企業(yè)并購論.pdf

1、該文主要討論市場經濟下企業(yè)并購行為,共由五章構成.第一章簡要介紹了對企業(yè)并購的各種爭論,并明確企業(yè)并購在該文中的含義.重點在第二章的并購的經濟動機分析和第四章的并購的經濟效應分析.圍繞橫向、縱向和混合并購三種模式,分別從幾個角度分析了并購動機.三種并購模式都可以帶來規(guī)模經濟,所以為了獲得規(guī)模經濟,企業(yè)有進行并購的動機.為了獲得協同效應,企業(yè)會進行橫向和混合并購.橫向并購重新配置的是行業(yè)專屬管理能力,產生的是管理協同效應;混合并購重新配置

2、的是資金,產生的是財務協同效應.當然還有些混合并購僅僅是為了實現多樣性經營.縱向并購則是為了節(jié)約交易費用.并購主要有價格和福利效應.在古諾模型下,一般情況下,并購會導致價格上升,外部福利為負.但若滿足一定條件的話,并購會引起價格下降或其產生的外部福利為正.但這種有利情況存在是有條件的,所以并購會帶來負面效應.壟斷就是其中之一.所以反壟斷成為并購政策主要內容.該文分析了美國壟斷法律的歷史演變過程及特點.第三章討論了并購的周期性特征及與一些