論杠桿收購在企業(yè)并購中的應(yīng)用.pdf

1、本文主要采用理論分析、比較分析與案例分析相結(jié)合的方法，對杠桿收購在中國的運(yùn)用問題進(jìn)行研究。 全文分為四章： 第一章主要對杠桿收購的產(chǎn)生背景、發(fā)展?fàn)顩r、基本特征及經(jīng)濟(jì)意義進(jìn)行分析，重點(diǎn)討論了杠桿收購的基本特征和經(jīng)濟(jì)意義，并對杠桿收購(LBO)與管理層收購(MBO)的關(guān)系進(jìn)行了闡釋，為其后的分析提供鋪墊。 第二章側(cè)重探討杠桿收購的理論基礎(chǔ)，從套利、價(jià)值低估、代理成本等方面對杠桿收購的動(dòng)因及績效進(jìn)行分析，同時(shí)對杠桿收購

2、的運(yùn)作模式，尤其是融資安排進(jìn)行了一般性分析； 第三章主要對我國已經(jīng)出現(xiàn)的杠桿收購及管理層收購案例進(jìn)行剖析，比較分析了國內(nèi)外杠桿收購在收購目的、融資方式、定價(jià)及退出機(jī)制等方面的特點(diǎn)和差異，得到了一些有啟示性的結(jié)論； 第四章在前一章的基礎(chǔ)上，對我國杠桿收購中存在的問題、制約因素及其原因進(jìn)行分析，并據(jù)此提出進(jìn)一步完善我國杠桿收購的對策和建議。 本文的主要觀點(diǎn)有：1、杠桿收購對我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)體制改革具有重要的促

3、進(jìn)作用，這種目的主要通過企業(yè)管理層及其他中小企業(yè)(民營)成為杠桿收購主體來實(shí)現(xiàn)；2、我國杠桿收購與國外杠桿收購在收購目的、融資安排及定價(jià)機(jī)制方面的差異，導(dǎo)致了我國杠桿收購中存在諸多問題和制約，使我國的杠桿收購可能面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，也可能使杠桿收購的經(jīng)濟(jì)意義受到影響。3、在杠桿收購中發(fā)揮信托投資的作用，有利于突破相關(guān)的法律限制、拓寬融資渠道。 本論文主要的特色和價(jià)值在于： 一、對國內(nèi)外杠桿收購所存在的差異進(jìn)行了較為系統(tǒng)和全面