深滬A股指數(shù)單位根現(xiàn)象的實(shí)證研究.pdf

1、在金融市場(chǎng)的實(shí)證研究領(lǐng)域，許多經(jīng)濟(jì)序列不是平穩(wěn)的時(shí)間序列，因此如何使用一般的計(jì)量模型來(lái)刻畫(huà)這些非平穩(wěn)序列成為時(shí)間序列分析的重要研究?jī)?nèi)容。單位根檢驗(yàn)可以說(shuō)是其他實(shí)證研究的基礎(chǔ)，它所考察的是眾多非平穩(wěn)過(guò)程中的一種，也即單位根過(guò)程。單位根過(guò)程相對(duì)于一般的非平穩(wěn)過(guò)程具備自身的研究?jī)?yōu)勢(shì)，那就是單位根過(guò)程經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的差分處理后會(huì)成為平穩(wěn)的過(guò)程，隨之就可以使用普通的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來(lái)進(jìn)行研究。但我們不能先驗(yàn)地認(rèn)為任何非平穩(wěn)過(guò)程都是單位根過(guò)程，也即差分處理

2、會(huì)使任何非平穩(wěn)過(guò)程都變?yōu)槠椒€(wěn)過(guò)程。在運(yùn)用差分處理之前，實(shí)施單位根檢驗(yàn)以確定原序列中的單位根能否被排除是十分必要的，如果單位根不能被排除，那么可能的轉(zhuǎn)化方法之一就是對(duì)原序列進(jìn)行差分處理，然后再對(duì)經(jīng)過(guò)差分處理后的序列重新使用單位根檢驗(yàn)。此時(shí)若差分后的序列排除了單位根的存在的話，我們就可以對(duì)這個(gè)序列實(shí)施一般的OLS估計(jì)了。本文對(duì)我國(guó)深滬兩市的A股指數(shù)序列進(jìn)行了系統(tǒng)的單位根檢驗(yàn)，其中ADF檢驗(yàn)和PP檢驗(yàn)都支持兩市的指數(shù)序列不能排除單位根的存在，