中國期貨百年史microsoft word 文檔

1、1中國期貨百年史中國期貨百年史期貨交易是人類社會商品經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。近一個多世紀以來，中國期貨的發(fā)展經(jīng)歷了一個艱難曲折、坎坷不平的歷程，充分顯示了期貨交易的頑強生命力，其中有許多經(jīng)驗和教訓(xùn)值得總結(jié)與汲取。為了給中國期貨學(xué)術(shù)界進行理論研究和期貨交易界從事實務(wù)操作提供一個系統(tǒng)的歷史線索，我們嘗試編纂了“中國期貨百年史略”，以歷史事件為主要線索，以時間先后為基本順序，前溯至唐五代，重點對清代后期直至1992年前中國期貨發(fā)展的歷史

2、及其壯觀場面進行了粗略的描述。一、清代：中國期貨交易的萌發(fā)時期中國期貨的萌發(fā)比西方遲，但是它和西方有兩個相似之處：第一，中西商品經(jīng)濟發(fā)展史上都是先出現(xiàn)古代的預(yù)購、賒賣，進而逐步形成了遠期交易合同的形式，最后是出現(xiàn)具有現(xiàn)代意義的期貨交易。人們一般把遠期交易合同作為期貨交易的初級形式。第二，中國期貨交易的發(fā)展雖然與證券交易有著密切關(guān)系，但與西方相似，期貨交易的萌發(fā)都是先從商品批發(fā)交易（特別是農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)交易）開始，然后才有證券交易、商品期貨交

3、易和證券期貨交易的依次出現(xiàn)。（一）清代商品交易中的期貨交易萌芽早在唐朝五代時期，中國就已經(jīng)有關(guān)于賒賣、預(yù)購等商業(yè)信用活動的發(fā)生與記載。到了宋代，江南、四川等地有關(guān)水果、茶葉等商品交易中賒賣、預(yù)購等已達到了一定的規(guī)模。至遲到了清代，已出現(xiàn)了遠期交易合同為中介的貿(mào)易形式。在茶葉出口貿(mào)易中，這種貿(mào)易形式尤常見。清代中期，中國茶葉大量出口到歐美，經(jīng)營此項貿(mào)易的商人往往在收茶季節(jié)前就來到茶葉產(chǎn)地，與茶農(nóng)或產(chǎn)地茶商訂立茶葉遠期交易合同，品種、價格、

4、數(shù)量等預(yù)先講定，并預(yù)付相應(yīng)的定金。當(dāng)時，蠶絲交易中也常見這種交易方式。清代道光年間洋商向中國大量傾銷鴉片，他們常在鴉片船到達中國之前，預(yù)先向中國人出售鴉片訂貨單，等鴉片船到岸后再由持單人3紀90年代以后，中國股市才有所回升，但仍未達到1882年的水平。1891年西方商人在上海創(chuàng)設(shè)了“上海股份公所”（ShanghaiSharebrokersAssociation）。這個所謂公所實際上是一個西方證券掮（qin）客公會，已具有證券交易所的雛形

5、，只是由于那時的中國股市還處于有行無市階段，該公所的業(yè)務(wù)量還很小。1905年洋商又在上海設(shè)立“上海眾業(yè)公所”，原“上海股份公所”并入其中。這個公所已經(jīng)是當(dāng)時在上海從事證券和物品投機交易的專門場所。公所經(jīng)營重點為外商企業(yè)股票和橡皮股票。1910年橡皮股票風(fēng)潮席卷上海，累及該所，會員中破產(chǎn)者為數(shù)不少。（三）清末關(guān)于創(chuàng)辦證券市場的輿論準備1904年，梁啟超撰文倡辦“股份懋遷公司”（即證券交易所），期望以此推銷公債。他的這個倡議是當(dāng)時民族工商業(yè)

6、發(fā)展、民族資產(chǎn)階級要求發(fā)展證券市場的反映。但是，由于種種原因，他的這個倡議在當(dāng)時沒有產(chǎn)生任何結(jié)果。1907年，袁子壯、周舜卿、周金箴、葉又新等人重新提議創(chuàng)辦證券交易所，并提出可以仿照日本“取引所”的辦法進行組織。但由于腐朽的清政府未能給予重視，結(jié)果這個也未能付諸實踐。然而，這些倡議為日后創(chuàng)辦證券市場提供了必要的輿論基礎(chǔ)。二、北洋政府時期：中國期貨市場的形成及大風(fēng)潮的發(fā)生（一）民初關(guān)于創(chuàng)辦中國期貨市場的呼聲再起辛亥革命前后，隨著中國近代企

7、業(yè)的發(fā)展，股票發(fā)行數(shù)額逐漸增多，流通也漸廣，上海的一些錢商、茶商、絲商等已經(jīng)開始以股票買賣為副業(yè)。由于他們是在茶館聚會、商談股票交易的，因此，人們還將這一時期稱為證券交易的茶會時代。1912年北洋政府工商部在北京召開臨時工商會議，各省工商界巨子100多人參加。當(dāng)時任工商總長的革命黨人劉揆（ku）一主持會議。會上討論了交易所設(shè)立等問題，決定在通商大埠酌量分設(shè)。從此，股票交易被正式提到了歷史的前臺。1914年秋經(jīng)農(nóng)商部批準，上海股票商業(yè)公會