中國投資基金業(yè)績短期持續(xù)性分析.pdf

1、目前中國缺乏完整、科學(xué)的證券投資基金業(yè)績評價體系.一套科學(xué)的基金業(yè)績評價體系會暴露基金管理和經(jīng)營中存在的種種問題.而中國證券投資基金處于起步發(fā)展階段,獨立公正的中介評價機構(gòu)尚未建立,目前大多數(shù)的證券投資基金業(yè)績評價,或是基金管理公司的內(nèi)部評價,不進行公開披露,或是受某證券機構(gòu)委托,所做的評價往往是片面和有失公允的,只是對單只基金單一指標(biāo)的評價,不進行業(yè)內(nèi)基金的業(yè)績排名.這樣使得一般投資者無從分辨眾多基金運作是否規(guī)范和業(yè)績的優(yōu)劣,也就無法

2、選擇真正運營優(yōu)異的基金,造成市場優(yōu)勝劣汰機制和廣大投資者監(jiān)督機制的缺失,基金違法違規(guī)暗箱操作的出現(xiàn),己經(jīng)嚴(yán)重傷害了投資者的利益和信心.證券投資基金行業(yè)要想繼續(xù)快速的發(fā)展,就必須對投資基金經(jīng)營業(yè)績進行科學(xué)的、合理的評價,建立標(biāo)準(zhǔn)化的基金業(yè)績指標(biāo)評價體系變得日益迫切和必要.基金業(yè)績評價分為截面評價和時間序列評價.截面評價主要以基金業(yè)績排序為主;時間序列評價主要以基金持續(xù)性研究為主.基金業(yè)績持續(xù)性分析又包括股票選擇能力和市場時機把握能力的持續(xù)

3、性分析.在研究基金業(yè)績的持續(xù)性過程中,研究者們不約而同地提到持續(xù)性顯著程度的受限條件,包括觀察期、基準(zhǔn)選用、收益測度、條件性方法的引入等等.由于中國基金的成立時間較短,論文分析了能用于估計中國基金短期持續(xù)性的一些因素.在收集20支基金樣本后,對觀察到的各個基金的收益率作一些調(diào)整.使用以月為觀察期的數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn)基金短期持續(xù)性存在的證據(jù).基金業(yè)績持續(xù)性顯著程度的受限條件,包括觀察期、基準(zhǔn)選用、收益測度、條件性方法的引入等等. Z'檢驗(雙