中國封閉式基金業(yè)績的持續(xù)性研究.pdf

1、基金業(yè)績的評價是基金發(fā)展的一個不可缺少的重要環(huán)節(jié)，20世紀90年代以來，基金業(yè)績的持續(xù)性成為基金業(yè)績研究的一個重要方面。所謂基金業(yè)績的持續(xù)性，就是指業(yè)績優(yōu)秀的基金在以后一段時間內(nèi)繼續(xù)保持優(yōu)秀的業(yè)績，而業(yè)績差的基金繼續(xù)表現(xiàn)出差的業(yè)績，許多學者把這種性質(zhì)稱為“熱手”、“冷手”。一旦基金具有持續(xù)性，那么對于投資者來講，就可以趨利避害，投資者可以通過買進前期業(yè)績優(yōu)秀的基金和賣出前期業(yè)績差的基金，來獲取超額收益。這樣，就不必耗費大量的資金和時間去

2、評價和選擇基金經(jīng)理，只要能夠識別基金前期業(yè)績的優(yōu)劣，就可以從中獲得超額收益。 本文先介紹中國證券投資基金的歷史和現(xiàn)狀，再對證券投資基金業(yè)績評價的理論基礎和評價的指標體系進行了闡述，并創(chuàng)造性運用數(shù)據(jù)包絡模型(DEA)對基金的相對業(yè)績進行了實證研究，然后就基金業(yè)績評價的一個重要方面——業(yè)績的持續(xù)性做了系統(tǒng)性的論述，最后就中國證券投資基金進行了實證研究和分析。本文在對中國證券投資基金業(yè)績作持續(xù)性的實證性分析時，分別采用了橫截面回歸法、