中國開放式基金業(yè)績持續(xù)性研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、基金業(yè)績持續(xù)性是指在一定時(shí)期內(nèi)，基金業(yè)績變化的平穩(wěn)性。也即在考察期內(nèi)，前期業(yè)績較好的基金在未來一段時(shí)間內(nèi)的業(yè)績也會相對較好，而前期業(yè)績較差的基金在未來一段時(shí)間內(nèi)的業(yè)績也會相對較差的現(xiàn)象?；饦I(yè)績持續(xù)性的研究的是基金業(yè)績是否穩(wěn)定，是否具有連貫性。如果投資者能夠識別前期業(yè)績表現(xiàn)較好的且具有業(yè)績持續(xù)性的基金，則可以獲取超過平均水平的超額收益。同樣，如果投資者能夠識別前期業(yè)績較差的且業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)的基金，避免投資于這些基金也能使投資者避免較差的投

2、資結(jié)果。
　　 本文選用Jensen alpha指數(shù)作為基金業(yè)績指標(biāo)，采用橫切面回歸的方法對2007年1月1日至2009年12月31日期間57只混合型開放式基金及79只股票型開放式基金進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)：我國股票型和混合型的基金業(yè)績，不論是在牛市或熊市或震蕩市上升期或震蕩市下跌期，均不存在業(yè)績的持續(xù)性；一些大型基金公司的部分股票型開放式基金在牛市或震蕩市上升期表現(xiàn)出了較為顯著的正持續(xù)性。
　　 最后，本文對以上實(shí)證結(jié)果做

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