非系統(tǒng)風(fēng)險對開放式基金業(yè)績持續(xù)性的影響.pdf

1、隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善，證券投資基金特別是開放式基金在我國資本市場上的規(guī)模越來越大。自從2001年我國第一只開放式基金-華安創(chuàng)新基金的成立，改變了我國證券市場基金品種過于單一的局面，到2012年11月共有開放式基金1125只，規(guī)模達到幾萬億，對我國資本市場的發(fā)展具有舉足輕重的作用。目前，國內(nèi)外學(xué)者也越來越重視對基金業(yè)績的研究，而對于基金業(yè)績的持續(xù)性研究更具有重要現(xiàn)實意義，基金業(yè)績持續(xù)性是指證券投資基金前期的業(yè)績無論好壞都具有延

2、續(xù)下去的趨勢，即前期業(yè)績表現(xiàn)好的基金未來可能也會好，前期表現(xiàn)差的在未來也差，即人們常說的”強者恒強，弱者恒弱”的現(xiàn)象。對基金業(yè)績持續(xù)性的研究，已經(jīng)吸引了很多的學(xué)者投入到這個領(lǐng)域，是當代金融學(xué)理論研究中十分重要的研究課題。從基金的業(yè)績評價指標、基金業(yè)績的持續(xù)性判斷到基金業(yè)績持續(xù)性的來源研究，基金業(yè)績的理論研究取得了豐碩成果，對基金業(yè)績持續(xù)性進行深入的研究不僅可以總結(jié)出投資基金領(lǐng)域的諸多有用信息來指導(dǎo)投資者的投資活動，而且還可以作為考核基金

3、經(jīng)理的投資績效的一項重要參考標準，無疑對于我國證券投資基金市場的發(fā)展也具有重要的意義。
　　 本文在前人已有的研究基礎(chǔ)上，結(jié)合我國開放式基金市場的實際情況，研究了我國開放式基金在短中長期的業(yè)績持續(xù)性，并從非系統(tǒng)風(fēng)險的角度來研究非系統(tǒng)風(fēng)險對開放式基金業(yè)績的持續(xù)性的影響，現(xiàn)有研究已表明非系統(tǒng)風(fēng)險在實際投資中并沒有完全分散，而且被定價，即基金的高收益很有可能是因為承擔了較高的非系統(tǒng)風(fēng)險，因此本文試圖用理論研究和實證分析的方法來探討非系