經(jīng)營者股票期權(quán)方案中的核心要素設(shè)計.pdf

1、經(jīng)營者股票期權(quán)方案作為一種有效的激勵方式、薪酬方式已在美國等西方國家得到廣泛應(yīng)用.自埃通公司首次試行經(jīng)營者群體持股計劃以來,國內(nèi)的許多企業(yè)也紛紛實施各種的股權(quán)激勵制度.那么,股權(quán)激勵制度是否起到了應(yīng)有的激勵作用,股票期權(quán)方案如何設(shè)計才能發(fā)揮應(yīng)有的激勵作用,則是該論文所探討的核心內(nèi)容.該論文首先對上市公司實施股權(quán)激勵的作用進行實證研究.一方面運用主成份分析方法,對836家樣本公司1998年和2002年財務(wù)指標進行分析,得出樣本公司在兩年中

2、的業(yè)績排名,結(jié)果表明實施股權(quán)激勵方案后樣本公司平均業(yè)績排名比實施股權(quán)激勵方案前平均業(yè)績排名上升了13.2％;另一方面對公司實施股權(quán)激勵制度前后的代理成本進行分析,結(jié)果表明實施該制度后公司的代理成本并沒有發(fā)生顯著變化.綜合分析兩種實證結(jié)果可知:股權(quán)激勵方案在一定程度上起到了激勵作用,但并不是最佳效果.股票期權(quán)方案激勵效果不佳的一個重要原因是:股權(quán)方案的具體指標設(shè)計不夠合理,沒能用一種有效的方式將期權(quán)薪酬和經(jīng)營者的工作業(yè)績有機聯(lián)系起來.因此

3、,該文對股票期權(quán)方案核心技術(shù)指標進行設(shè)計,其中包括對行權(quán)時間模型、股票期權(quán)授予數(shù)量分配模型的確定以及股票來源、行權(quán)價格等技術(shù)指標方法的確定.文中利用主成份分析方法將若干反映公司業(yè)績的財務(wù)指標轉(zhuǎn)化為公司綜合業(yè)績分值,通過對比不同時點上綜合業(yè)績得分的變化情況,設(shè)計了行權(quán)時間確定模型;應(yīng)用與傳統(tǒng)的分離式全方位掃描原理相對應(yīng)的系統(tǒng)共協(xié)反映原理設(shè)計了按崗位貢獻度總分、按個人能力得分比細化,以個人業(yè)績完成比修正的股票期權(quán)授予數(shù)量分配模型;通過對可轉(zhuǎn)