浙江省上市公司管理層持股比例與公司績效關(guān)系研究【開題報告】

1、畢業(yè)論文（設(shè)計）開題報告會計學(xué)浙江省上市公司管理層持股比例與公司績效關(guān)系研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)研究意義：伴隨著管理層持股比例上升并不全是這一激勵機制帶來的企業(yè)利益和股東財富的增加，“高管事件”亦層出不窮，創(chuàng)維、中航油、伊利等事件的相繼發(fā)生都突顯了公司治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管缺位、利益劃分等問題。管理層持股在中國的起伏引發(fā)了人們對管理層持股的更多思考。尤其是2006年政策的出臺，提出“增資擴股”管理層股權(quán)來源模式，對管理層持股提出了

2、新的思考。對于管理層持股與公司績效關(guān)系的研究尚無一致的結(jié)論，研究二者關(guān)系對完善理論有著重要的意義。諸多學(xué)者的理論紛爭使我們陷入了困惑，管理層持股與公司績效究竟有無相關(guān)性，而相關(guān)的前提下它們的具體關(guān)系又是怎么樣的？對于這一問題的回答，無論在理論上還是實際情況中，對完善中國上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)都具有著十分重要的意義。在股權(quán)分置改革以后，資本市場信息漸進有效，研究管理層持股與公司績效的關(guān)系，在完善理論研究的數(shù)據(jù)更新與數(shù)據(jù)可靠性方面有著重要的

3、意義。預(yù)期目標(biāo)：本文立足于管理層持股比例與公司績效關(guān)系的研究，選取了浙江省76家上市公司2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過抽樣調(diào)查、假設(shè)檢驗等實證分析方法，對浙江省上市公司的管理層持股比例與公司績效關(guān)系進行分析研究，以得到比以往更為可信的結(jié)論。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀一直以來，國內(nèi)外不少專家學(xué)者對管理層持股比例與公司績效的關(guān)系進行了研究，得出了自己的觀點。（1）國外研究現(xiàn)狀：對于管理層持股與公司績效的關(guān)系，AdolfGardiner（1932）認為對

4、于股權(quán)分散的公司，管理人員擁有少量的股權(quán)將會激勵他們追求自己的利益，隨著管理人員股權(quán)份額的增加，他們的利益將會與廣大股東趨于一致，其偏離企業(yè)利益最大化傾向?qū)p輕，成一種線性關(guān)系。Mketal.（1988）以Tobin’sQ作為公司績效指標(biāo)對1980年《財富》500強企業(yè)進行了分段回歸分析，發(fā)現(xiàn)管理層持股比例在0％－5％或大于25％時與企業(yè)Tobin’sQ值正相關(guān)，而當(dāng)其處于5％－25％范圍內(nèi)與Tobin’S2后發(fā)現(xiàn)，管理層持股比例與公

5、司績效之間并無統(tǒng)計意義上顯著的正相關(guān)關(guān)系。張宗益、宋增基（2003）研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)理層持股比例并不影響公司績效。姚燕（2006）以2004年披露了管理層持股比例的458家非金融上市公司為樣本，對管理層持股比例與公司績效之間的相關(guān)性進行了多元回歸。研究結(jié)果表明：管理層持股比例與公司績效存在正相關(guān)關(guān)系，持股比例越高，公司業(yè)績越好。劉林波（2006）以我國743家實行了管理層持股的上市公司為研究樣本，以實證分析為主要研究方法。得出

6、結(jié)果：我國上市公司管理層持股比例與公司績效之間具有強的正相關(guān)；管理層持股比例決定公司績效，而不是公司績效決定管理層持股比例；并且兩者存在“區(qū)間效應(yīng)”。牛向利（2008）選用2006年度中國深圳證券交易所中披露了管理層持股情況的上市公司，將在深圳市證券交易所收集的418家公司作為實證分析的總樣本，得出上市公司管理層持股與公司業(yè)績有正的相關(guān)關(guān)系，并且這種關(guān)系是顯著的。丁琦（2009）選取142家民營上市公司2004－2007年的面板數(shù)據(jù)，得

7、出結(jié)論：管理層持股與公司績效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，而投資水平與公司績效則存在很強的負相關(guān)關(guān)系，管理層持股與投資水平之間存在負相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)系數(shù)較小。翁維（2010）選取了2005年到2008年間在深滬交易的所有上市公司，得出非國有上市公司與國家間接控股類型的上市公司都存在著明顯的管理層持股比例與公司績效正相關(guān)性。劉濤（2011）選取截止2009年12月31日每股凈資產(chǎn)增長率前40家上市公司，得出實證結(jié)果，管理層的持股比例與公司的業(yè)績之

8、間存在區(qū)間效應(yīng)。我國上市公司管理層持股與公司業(yè)績之間存在的是三次曲線關(guān)系。3.參考文獻[1]AdolfBGardinerM.TheModernCpationPrivateProperty[M].NewJersey:TransactionPublishers1932.[2]DemsetzH.TheStructureofOwnershiptheTheyoftheFirm[J].JournalofLawEconomics1983(26).[3