企業(yè)并購(gòu)的產(chǎn)權(quán)與制度分析：理論及我國(guó)現(xiàn)實(shí)考察.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)外部擴(kuò)張的一種重要形式。通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張能夠節(jié)約交易成本和市場(chǎng)進(jìn)入成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和戰(zhàn)略性市場(chǎng)的目標(biāo)。從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來說，完備的市場(chǎng)意義上的企業(yè)并購(gòu)就是兩個(gè)或兩個(gè)以上的作為市場(chǎng)參與者的產(chǎn)權(quán)主體在保障財(cái)產(chǎn)權(quán)利的基礎(chǔ)上進(jìn)行的自愿有償?shù)漠a(chǎn)權(quán)交易。而產(chǎn)權(quán)交易的前提是產(chǎn)權(quán)的清晰界定，所以，作為產(chǎn)權(quán)交易的一種重要方式，企業(yè)并購(gòu)的前提也必然是產(chǎn)權(quán)的清晰界定。另外，企業(yè)制度、市場(chǎng)制度安排及政府管制制度等等這些不同層面的制度安

2、排都對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的順利進(jìn)行產(chǎn)生重要影響。 改革開放以來，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)雖然已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步，但還是存在各種不足和問題。阻礙我國(guó)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)有效開展的主要是產(chǎn)權(quán)方面的障礙問題，而解決這個(gè)問題的關(guān)鍵就是：一方面我們要不斷完善國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理體制，加強(qiáng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)過程中的監(jiān)督力度；另一方面建立完善企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)制度，明確國(guó)有產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)過程中各權(quán)利主體的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系問題。 另外，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展歷史較短，存在不少深層次

3、的問題，在很大程度上阻礙了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的順利開展。我國(guó)投資銀行及其他中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展不充分和功能單一也束縛了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展。只有健全規(guī)范我國(guó)資本市場(chǎng)和市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的運(yùn)行，才能進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)并購(gòu)的市場(chǎng)環(huán)境。 最后，根據(jù)威廉姆森福利權(quán)衡模型可知，企業(yè)并購(gòu)對(duì)于資源配置的影響是雙重的，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也形成了潛在的市場(chǎng)勢(shì)力，造成了一定程度上的壟斷，從而損害社會(huì)福利。這就要求我們制定完善適應(yīng)我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)情的并具有權(quán)威性的反壟斷法及其他