企業(yè)并購理論及其在中國的應(yīng)用.pdf

1、企業(yè)并購是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的基本現(xiàn)象.它不僅是企業(yè)之間的一種交易行為而且是深化國企改革調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以實現(xiàn)長期經(jīng)濟(jì)增長的重要途徑,對實現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變具有十分重要的作用.企業(yè)并購動因是并購理論中的核心部分.由于中國并購的實踐較短,關(guān)于這一問題的研究較少且不夠深入,該文正是在這一前提之下對中國企業(yè)并購的動因作了深入細(xì)致的分析,以期對指導(dǎo)中國并購實踐有所幫助.該文在系統(tǒng)概述西方企業(yè)并購理論的基礎(chǔ)上,分橫向、縱向與混合三種

2、并購模式分別利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易費用以及多樣化經(jīng)營等理論對橫向、縱向與混合并購的動因展開了分析,認(rèn)為一定前提下進(jìn)行的企業(yè)并購有利于效率的增進(jìn).文章認(rèn)為:獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)是進(jìn)行橫向并購的一個主要理由,在一定條件下,橫向并購可以達(dá)成規(guī)模效應(yīng);在市場行為為主體存在機會主義傾向和有限理性的環(huán)境下進(jìn)行縱向并購可以降低交易費用;混合并購動因的效率意義有兩條,即組合效應(yīng)和降低經(jīng)營風(fēng)險,并對此進(jìn)行了分析.在深入考察中國企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)與其所處外部宏觀經(jīng)濟(jì)背景的