基于管理層收購的人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)研究.pdf

1、長期以來，中國國有企業(yè)的所有者缺位，所有者和經(jīng)營者的價(jià)值取向和經(jīng)營目標(biāo)存在不一致，導(dǎo)致企業(yè)契約的實(shí)際交易成本增加。如何建立健全并行之有效的激勵(lì)約束機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)和發(fā)揮企業(yè)經(jīng)營管理者的主動(dòng)性和創(chuàng)造性，挖掘企業(yè)人力資本的潛能，是大家一直在關(guān)注的話題。 管理層收購作為一種人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)的制度安排，正好與我國當(dāng)前建立現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的目標(biāo)相契合，因此它—引進(jìn)就受到了企業(yè)家的普遍歡迎。從理論上來說，管理層收購的人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)可以有效降

2、低企業(yè)的代理成本，調(diào)動(dòng)管理層的積極性，提升企業(yè)管理效率，改善企業(yè)的績效。但是，由于管理層收購的復(fù)雜性和多樣性，并不是所有實(shí)施管理層收購的企業(yè)都能獲得成功，尤其是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制改革處于轉(zhuǎn)軌過程中，管理層收購受到了各種因素的影響和現(xiàn)實(shí)條件的制約，這使得我國管理層收購與國外現(xiàn)有的管理層收購相比，在許多方面都具有自身的特點(diǎn)。因此，對(duì)我國企業(yè)管理層收購的人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)效應(yīng)進(jìn)行研究，有益于分析我國在人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)方面存在的問題，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意

3、義。 本文以管理層收購作為分析的切入點(diǎn)和邏輯起點(diǎn)，對(duì)管理層收購的人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)分別進(jìn)行了比較研究和實(shí)證研究，在此基礎(chǔ)之上，總結(jié)我國在人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)方面存在的缺陷性因素，并提出相關(guān)對(duì)策。通過分析，本文得出了如下結(jié)論：(1)管理層收購的人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)效應(yīng)是通過股權(quán)激勵(lì)、債務(wù)激勵(lì)、監(jiān)督效應(yīng)以及稅收效應(yīng)四大機(jī)制實(shí)現(xiàn)的，相比于其他的人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)方案，它在利益驅(qū)動(dòng)的直接性、發(fā)展動(dòng)力的內(nèi)生性以及激勵(lì)效果的長期性方面具有優(yōu)勢(shì)；(2)管