基于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目投資期權(quán)分析.pdf

1、實(shí)物期權(quán)方法是一種被越來(lái)越多的投資者所接受的項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)價(jià)方法。利用實(shí)物期權(quán)方法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目中決策者的各種管理柔性的期權(quán)價(jià)值是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理科學(xué)的研究前沿。近年來(lái)，隨著投資業(yè)的高速發(fā)展，給實(shí)物期權(quán)方法提供了極為豐富的研究背景。本文利用隨機(jī)分析方法，系統(tǒng)地研究了每種情況下的期權(quán)評(píng)價(jià)，給出評(píng)價(jià)結(jié)果，并且發(fā)展在評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上的最優(yōu)決策分析。 本文首先研究了投資家投資初期不考慮環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，研究結(jié)果給出了投資家的最優(yōu)的投資規(guī)則。同時(shí)本文還分析了

2、一些參數(shù)對(duì)投資機(jī)會(huì)價(jià)值和投資閾值的影響。 其次，我們假設(shè)在建設(shè)項(xiàng)目初期，投資者就已經(jīng)考慮了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（比如森林的火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)[42]），并且將環(huán)境的因素考慮到項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估中，而且這種因素是不確定的，因?yàn)槲覀冋l(shuí)也無(wú)法預(yù)料環(huán)境因素會(huì)給項(xiàng)目?jī)r(jià)值帶來(lái)什么樣的影響，因此利用實(shí)物期權(quán)方法，我們求出了投資家的投資價(jià)值和投資閾值。同時(shí)我們還分析了波動(dòng)率和回報(bào)率對(duì)投資價(jià)值和投資閾值的影響。分析的結(jié)果與我們標(biāo)準(zhǔn)的期權(quán)定價(jià)模型的結(jié)論不再相同。 最