基于期權(quán)的項目投資決策方法研究.pdf

1、以凈現(xiàn)值為代表的傳統(tǒng)的項目投資決策方法在項目投資決策中占據(jù)著核心地位，但隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)面臨的不確定因素增多，這種傳統(tǒng)的項目投資決策方法常忽略項目投資中的靈活性價值，低估項目總價值，因而有可能造成投資決策的失誤。為此，本文在總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，通過分析傳統(tǒng)的項目投資決策方法的缺陷，對基于期權(quán)的項目投資決策方法進行了較系統(tǒng)的研究。主要的工作及研究成果為： (1)通過比較傳統(tǒng)的項目投資決策方法和基于期權(quán)的

2、項目投資決策方法，得出了期權(quán)方法應(yīng)用于項目投資決策時的優(yōu)勢。 (2)假設(shè)項目投資的標的資產(chǎn)符合幾何布朗運動及其他假設(shè)條件，構(gòu)建由項目投資的標的資產(chǎn)、項目期權(quán)價值組成的投資組合，據(jù)此，建立了基于期權(quán)的項目投資決策基本模型。根據(jù)該模型計算項目投資靈活性價值，并結(jié)合凈現(xiàn)值法對項目做出投資決策。 (3)在基本模型的基礎(chǔ)上，假設(shè)利率變動模式符合幾何布朗運動，構(gòu)建由項目投資的標的資產(chǎn)、項目期權(quán)價值和無風(fēng)險債券組成的投資組合，據(jù)此，建