基于期權(quán)博弈的IT企業(yè)投資決策研究.pdf

1、項目的高失敗率和投資的不可逆性是IT企業(yè)投資IT技術(shù)項目的主要特點。而且由于競爭對手的存在，IT企業(yè)在投資時更要考慮競爭對手的策略互動，這種競爭會對項目的價值函數(shù)產(chǎn)生重大影響。因此，應(yīng)用期權(quán)博弈理論研究IT企業(yè)實物期權(quán)價值，最終建立一個基于博弈理論下的項目實物期權(quán)定價方法框架對于提高企業(yè)項目評價的能力，準(zhǔn)確地指導(dǎo)IT企業(yè)IT技術(shù)項目投資具有很重要的現(xiàn)實意義。
　　 論文根據(jù)IT產(chǎn)品需求成指數(shù)型增長特性，研究如何運(yùn)用期權(quán)博弈方法對

2、IT產(chǎn)業(yè)項目進(jìn)行投資決策。本文分析了傳統(tǒng)投資決策方法對IT產(chǎn)業(yè)的不適用性，期權(quán)博弈方法的優(yōu)越性，和IT產(chǎn)業(yè)項目的期權(quán)特性、博弈特性，研究了實物期權(quán)方法在非競爭環(huán)境下IT企業(yè)投資的適用性和期權(quán)博弈方法在競爭環(huán)境下的適用性。
　　 本文共分六章。第一章描述了國內(nèi)外實物期權(quán)理論與期權(quán)博弈理論的發(fā)展?fàn)顩r，就實物期權(quán)理論及期權(quán)博弈理論進(jìn)行了較為全面的綜述與評價。在此基礎(chǔ)上，提出了本文的研究結(jié)構(gòu)、研究方法與創(chuàng)新之處。第二章首先闡述了實物期權(quán)

3、理論，在識別IT項目面臨的不確定性來源及項目投資決策中的實物期權(quán)特征的基礎(chǔ)上，提出了一種基于實物期權(quán)理論的IT企業(yè)投資IT技術(shù)項目的價值評估方法。隨后并引入博弈論，形成比較完美的投資決策的期權(quán)博弈理論，并結(jié)合IT產(chǎn)業(yè)的特點構(gòu)建了IT企業(yè)投資IT技術(shù)項目的期權(quán)博弈理論的一般分析框架。第三章對非競爭條件下基于實物期權(quán)的IT企業(yè)投資進(jìn)行了分析，著重研究了實物期權(quán)在IT技術(shù)項目中的適用性以及IT技術(shù)項目中的實物期權(quán)類型，并給出了評價模型。第四章

4、首先分析了實物期權(quán)方法在IT技術(shù)項目投資決策中的不足，研究了競爭條件下IT技術(shù)項目投資的期權(quán)博弈特性。然后給出了基于期權(quán)博弈特性的IT企業(yè)投資決策模型，確定了參與人的價值函數(shù)及最優(yōu)投資臨界值，并根據(jù)確定的投資臨界值及每個參與人在不同結(jié)局中的收益，給出了可能會出現(xiàn)搶先和同時均衡的兩種均衡策略。第五章在建立了投資決策模型的基礎(chǔ)之上，將其運(yùn)用到案例分析中一分析了各情況下的最優(yōu)投資臨界值和投資觸發(fā)點，并討論了各企業(yè)參數(shù)對投資臨界值的影響。第六章

5、是論文的總結(jié)部分，對論文的內(nèi)容進(jìn)行了總體的概括，并以本文的研究為依據(jù)，提出了下一步的研究方向。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于：
　　 (1)在前人研究的基礎(chǔ)上，對IT項目投資的期權(quán)特性進(jìn)行分析，得出在不確定的投資條件下推遲投資，投資機(jī)會類似于美式看漲期權(quán)，使其時間選擇權(quán)具有價值，本文運(yùn)用最優(yōu)停止理論及隨機(jī)分析方法，分析了IT項目推遲投資的機(jī)會價值，得到了最優(yōu)投資決策的臨界值，從而增加了IT項目投資決策的科學(xué)性。