中國上市公司關(guān)聯(lián)交易問題研究.pdf

1、關(guān)聯(lián)交易是指在關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源或義務的事項，而不論是否收取款項。上市公司關(guān)聯(lián)交易則主要指上市公司及其控股子公司與關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的交易。目前，我國證券市場上的上市公司大部分是由原國有企業(yè)改制而來，上市公司與控股公司及其附屬公司存在著千絲萬縷的聯(lián)系，他們之間的關(guān)聯(lián)交易問題尤為突出。關(guān)聯(lián)交易是一項特殊的經(jīng)濟活動，從有利的方面來講，公允的關(guān)聯(lián)交易能夠降低交易成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，幫助企業(yè)實現(xiàn)集團利潤最大化。但在實際操作中一些企業(yè)為了謀取個人或小

2、集團的不當利益，往往利用不當關(guān)聯(lián)交易操縱公司的利潤，或制造虛假的關(guān)聯(lián)交易借以抬高股價，套取資本市場資金，損害債權(quán)人和廣大投資者的利益，從而擾亂了資本市場秩序。因此，加強上市公司關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范監(jiān)管，對于保護我國投資者的合法權(quán)益、提高資本市場的運作效率、維護證券市場的繁榮與穩(wěn)定都具有十分重要的意義。目前監(jiān)管部門已經(jīng)出臺了一系列的法律法規(guī)和規(guī)章制度，陸續(xù)采取了相關(guān)措施加以規(guī)范，但仍然不能有效地杜絕非公允關(guān)聯(lián)交易的大量發(fā)生。 本文針對我

3、國上市公司關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)狀進行了深入系統(tǒng)的研究，并結(jié)合證監(jiān)會等相關(guān)部門的規(guī)定，重點分析了上市公司關(guān)聯(lián)交易的特征。通過比較國內(nèi)外有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范監(jiān)管差異，指出了我國關(guān)聯(lián)交易規(guī)范監(jiān)管存在的主要問題——關(guān)聯(lián)方界定范圍偏小、關(guān)聯(lián)方交易要素披露不完善、缺少細化的關(guān)聯(lián)方交易的披露等級、過分偏向以會計收益指標為核心的上市公司監(jiān)管政策以及不健全的公司治理結(jié)構(gòu)等。在規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易方面，要通過減持國有股等方法改變上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀，健全公司內(nèi)

4、部治理結(jié)構(gòu)，同時完善獨立董事制度，以減少或避免非公允關(guān)聯(lián)交易的產(chǎn)生；要加強對中介機構(gòu)的制約，進一步完善關(guān)聯(lián)交易的會計規(guī)范，完善上市公司監(jiān)管指標；借鑒發(fā)達國家和地區(qū)的立法經(jīng)驗，進一步加強我國相關(guān)法律法規(guī)的立法工作，建立中小股東的司法救濟制度，使得中小投資者在利益被侵犯時能得到應有的補償。 全文分為五個部分。第一部分首先對關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易進行了概念上的界定及理論溯源，闡明了關(guān)聯(lián)交易的雙重特性；第二部分綜合分析了我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的