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文檔簡介
1、近年來，在各種衡量金融風險大小的方法中，風險價值(VaR，Value at Risk)法最受金融界的重視，越來越多的銀行及其他金融機構(gòu)已經(jīng)采用VaR作為一個預(yù)測和防控金融風險的重要指標。 本文用來計算VaR的模型主要是傳統(tǒng)的VaR模型和極值模型：前者基于資產(chǎn)收益服從正態(tài)分布的假設(shè)前提；后者是統(tǒng)計學上的極值理論在計算VaR上的一種應(yīng)用。 這兩種方法在VaR的計算上的不同之處主要有兩點：一是傳統(tǒng)的VaR模型需要對資產(chǎn)收益的整
2、體分布做出假設(shè)，而極值模型只用對尾部的分布進行擬合，從而減少了假設(shè)不夠準確而給模型帶來的誤差，也就是減少了模型風險：二是傳統(tǒng)的VaR模型沒有考慮到金融數(shù)據(jù)尤其是損失數(shù)據(jù)的分布具有厚尾的特性，而極值模型正是考慮到了這一點，才把主要的注意力放到了分布的尾部，因而使用極值模型求出的風險值更符合實際。準確地說，由于分布的厚尾，使用傳統(tǒng)的VaR模型會低估風險，相比之下，使用極值方法更能估計風險的實際大小。 本文實證部分以上證綜合指數(shù)為例，
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