我國(guó)股市A股漲跌幅限制制度市場(chǎng)效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、作為斷路機(jī)制之一的漲跌幅限制制度，已經(jīng)成為一項(xiàng)重要的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，得到了世界證券交易所和期貨交易所的普遍運(yùn)用。雖然各國(guó)的監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)把該制度作為一項(xiàng)政策實(shí)施，但對(duì)其作用無(wú)論在理論研究中還是在實(shí)踐運(yùn)用上都尚無(wú)統(tǒng)一的結(jié)論。漲跌幅限制的支持者認(rèn)為此交易規(guī)則的存在降低了股票價(jià)格的波動(dòng)性、遏制了市場(chǎng)中的過(guò)激反應(yīng)、并且不會(huì)干預(yù)市場(chǎng)交易活動(dòng)。然而，漲跌幅限制的批評(píng)者認(rèn)為漲跌幅限制制度引起了波動(dòng)性外溢、延遲價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及阻礙交易等效應(yīng)。 評(píng)價(jià)一項(xiàng)

2、股市交易制度的成效，應(yīng)主要從其對(duì)股市的穩(wěn)定性、流動(dòng)性和有效性三大方面考慮。因此，本文主要從股市的穩(wěn)定性、流動(dòng)性和有效性等三個(gè)方面，對(duì)漲跌幅限制制度的市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析與研究探討，旨在分析漲跌幅限制制度對(duì)對(duì)我國(guó)股市的影響，以期提出相應(yīng)的改善措施。 本文綜合運(yùn)用事件研究法和分組比較法對(duì)漲跌幅限制制度的波動(dòng)性外溢、延遲價(jià)格發(fā)現(xiàn)和阻礙交易等三個(gè)假說(shuō)進(jìn)行實(shí)證分析，從統(tǒng)計(jì)的角度分析我國(guó)的漲跌幅限制制度對(duì)我國(guó)股市的實(shí)際績(jī)效，并提出相關(guān)政策建