基于股權激勵的委托代理隨機博弈若干研究.pdf

1、公司、企業(yè)經營發(fā)展的實踐證明：經營管理成為決定因素，經營管理能否搞上去，關鍵在于公司的決策層(委托人)對經理(或代理人)選擇何種的激勵-約束機制。當前，股票期權激勵機制是當前國內外以經理人主導型的上市公司治理結構的新特征。實行股票期權激勵機制對保障委托人(上市公司)和代理人的雙方最大收益具有重要意義及重大作用。它是國外大公司在“兩權分離”情況下激勵經營者及員工為公司長期發(fā)展努力工作的一種薪酬制度，也是我國上市公司正在積極試行一種激勵-約

2、束機制。 從上世紀五十年代初，美國的一些公司開始對經理人實行股票期權激勵機制后，許多專家、學者不斷討論、研究股權激勵問題，得到了許多研究結果，但關于股票期權激勵的定量分析文獻不多，而且大多數局限于確定性模型或股票價格過程是非隨機過程的不確定模型的探討。本文在借鑒和吸收已有的國內外研究和實踐成果的基礎上，對一些重要概念進了界定，然后對股票期權激勵機制進行了分析；在股票價格過程為It6過程條件下，建立了基于股票期權激勵的委托代理隨機