省級電網(wǎng)公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究.pdf

1、電力企業(yè)在國家實施打破壟斷、廠網(wǎng)分開的電力體制改革后，省級電網(wǎng)公司作為國家獨資公司，由于存在國家投入不足，自身積累小的問題，建設(shè)資金嚴重不足，因此，只有大量向外借款以解決建設(shè)資金不足的難題，但是，由于基本建設(shè)資本金制度的約束，電網(wǎng)融資也面臨窘境，導(dǎo)致目前電網(wǎng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀。 本文在對資本結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)理論與方法的分析基礎(chǔ)上，以某省電網(wǎng)公司作為研究對象，對其資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀以及形成原因進行研究，然后運用企業(yè)的收益穩(wěn)定增

2、長率以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量，根據(jù)企業(yè)的價值最大化而決定企業(yè)未來的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。在得到理想狀態(tài)下的靜態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，采用回歸分析法分析了宏觀因素對資本結(jié)構(gòu)的影響。本文研究得到：國民生產(chǎn)總值和通貨膨脹率均與資產(chǎn)負債率正相關(guān)，而貸款利率與資產(chǎn)負債率負相關(guān)。從而確定某省電網(wǎng)公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的區(qū)間在63％-73％。 最后結(jié)合實證分析的結(jié)果對電網(wǎng)公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提出了以下建議：(1)提高主業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效率，完善自我積累機制，加強資金