財(cái)務(wù)分析在旅游企業(yè)股票價(jià)值中的應(yīng)用

1、<p>　　財(cái)務(wù)分析在旅游企業(yè)股票價(jià)值中的應(yīng)用</p><p><b>　　【文章摘要】 </b></p><p>　　隨著旅游市場(chǎng)的不斷發(fā)展，旅游企業(yè)股票投資已成為現(xiàn)代社會(huì)投資的重要手段。因此，對(duì)旅游企業(yè)股票投資進(jìn)行合理評(píng)價(jià)就顯得十分必要。本文通過(guò)獲取在證券交易所上市的全國(guó)21個(gè)旅游企業(yè)2013年三月份發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用會(huì)計(jì)中的企業(yè)財(cái)務(wù)分析方法，對(duì)其中影

2、響旅游企業(yè)股票的5項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，為我們判斷旅游企業(yè)股票價(jià)值提供了科學(xué)決策的依據(jù)。 </p><p><b>　　【關(guān)鍵詞】 </b></p><p>　　旅游企業(yè)股票投資；財(cái)務(wù)分析；股票價(jià)值 </p><p><b>　　0 引言 </b></p><p>　　目前，旅游企業(yè)股票投資已成為

3、投資者的主要投資途徑，它在給投資者帶來(lái)巨大收益的同時(shí)，又伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。所以投資者將會(huì)更加重視上市旅游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和其股票的品質(zhì)。 </p><p>　　本文首先描述了影響旅游企業(yè)股票價(jià)值的因素。并計(jì)算每個(gè)上市旅游企業(yè)的股票在5項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)下的排名，將這21個(gè)上市旅游企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)評(píng)價(jià)。最后對(duì)旅游企業(yè)股票價(jià)值做了量化評(píng)價(jià)，為我們的旅游企業(yè)股票投資提供了科學(xué)決策的依據(jù)。 </p><p>　

4、　1 評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取 </p><p>　　在選取旅游企業(yè)股票投資評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，不僅要考慮指標(biāo)反映投資價(jià)值的全面性，還要考慮到指標(biāo)體系的科學(xué)性，各個(gè)旅游企業(yè)股票指標(biāo)之間是否有可比性，可操作行和數(shù)據(jù)收集的有效性等問(wèn)題。（1）財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是上市旅游企業(yè)定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表。用于投資分析及決策的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、股東權(quán)益比率、凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率等。 </p><p&g

5、t;　　2 指標(biāo)類型的意義 </p><p>　　一個(gè)企業(yè)的凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。股東權(quán)益比率反映企業(yè)資產(chǎn)中股東投入的份額，該比例越高說(shuō)明股東所投入資本占總資產(chǎn)的比率越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量指標(biāo)越大表明銷售回款能力強(qiáng)，成本費(fèi)用低，財(cái)務(wù)壓力小。銷售毛利率是指銷售毛利與銷售收入凈額的百分比。毛利率越大，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力越

6、強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)越高說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。（2） </p><p><b>　　3 實(shí)證分析 </b></p><p>　　3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與數(shù)據(jù)處理 </p><p>　　本文通過(guò)對(duì)在證券交易所上市的21支旅游企業(yè)股票的2013年三月份發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、整理，得到我們?cè)紨?shù)據(jù)，本文數(shù)據(jù)主要來(lái)源于銀河證券網(wǎng)站。 </p&g

7、t;<p>　　對(duì)于表一，華僑城的股東權(quán)益比率較低，說(shuō)明其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力。而世紀(jì)游輪的股東權(quán)益比率過(guò)大，意味著企業(yè)沒(méi)有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。麗江旅游、聯(lián)合、大東海的銷售毛利率較高，說(shuō)明這三個(gè)企業(yè)通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力強(qiáng)。如果銷售毛利率為負(fù)值，則凈資產(chǎn)收益率肯定為負(fù)值，企業(yè)肯定不會(huì)盈利。但毛利率為正值的話，凈資產(chǎn)收益率不一定為負(fù)值。聯(lián)合和九龍的銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率都為負(fù)值，說(shuō)明

8、此企業(yè)沒(méi)有盈利，處于虧損狀態(tài)。從凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)來(lái)看張家界、華僑城的盈利能力較強(qiáng)。同時(shí)，股東獲取的投資報(bào)酬水平也較高。西安旅游和大連圣亞的凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量最大，表明銷售回款能力較強(qiáng)，成本費(fèi)用低，財(cái)務(wù)壓力小。（3） </p><p>　　3.2 計(jì)算綜合實(shí)力得分 </p><p>　　首先計(jì)算各支股票的每個(gè)因子在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中的排名，然后計(jì)算出各個(gè)旅游企業(yè)的綜合排名。股票的綜合排名與股票價(jià)

9、格的真實(shí)價(jià)值具有很強(qiáng)的相關(guān)性，股票綜合排名能夠全面得出公司經(jīng)營(yíng)情況，給投資者的投資做出相應(yīng)判斷。（4） </p><p>　　通過(guò)表2可知股票的綜合指標(biāo)情況，同時(shí)可知，綜合排名在前面的股票股價(jià)值相對(duì)較高。旅游投資者可以根據(jù)以上的表2進(jìn)行參考。選擇綜合排名靠前的旅游企業(yè)進(jìn)行投資，這樣的風(fēng)險(xiǎn)較小。 </p><p><b>　　4 總結(jié) </b></p>&

10、lt;p>　　本文通過(guò)對(duì)上市的21支旅游企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，對(duì)21支股票做出綜合因子得分排名，對(duì)投資者在股票市場(chǎng)的投資給予一定的指導(dǎo)作用。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是多方面因素共同的結(jié)果，本文只是對(duì)其中的幾個(gè)簡(jiǎn)單方面做了數(shù)據(jù)的收集整理及簡(jiǎn)單分析，從而構(gòu)建出了股票價(jià)值理論模型。在理想狀態(tài)下的股票價(jià)格與本文對(duì)企業(yè)的排名成正相關(guān)的關(guān)系，所以股票價(jià)格在一定程度上能夠由其相應(yīng)的綜合因子排名表示，所以本文的因子排名模型能夠說(shuō)明股票價(jià)格的相關(guān)影響問(wèn)題（

11、5）。 </p><p><b>　　【參考文獻(xiàn)】 </b></p><p>　　[1]葛家澍，林志軍.現(xiàn)代西方會(huì)計(jì)理論[M].廈門(mén)：廈門(mén)大學(xué)出版社，2001：1-36. </p><p>　　[2]黃明，郭大偉，劉俊琴.企業(yè)會(huì)計(jì)模擬實(shí)驗(yàn)教程[M].遼寧：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2002：12-56. </p><p>　　

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