IPO上市公司自愿披露盈利預測可靠性的實證研究——來自中國A股市場的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、隨著中國證券市場的飛速發(fā)展和投資者知識水平的日益提高，投資者對上市公司信息披露的需求也不斷擴大，越來越多的投資者更加關注上市公司盈利預測信息披露的可靠性，因此其也逐步成為中國理論和實務界研究的重點。 從盈利預測信息的披露主體來講，主要分為上市公司自愿披露的盈利預測和財務分析師公告的盈利預測。本文在國內(nèi)外研究成果的基礎上，結合我國證券市場發(fā)展的制度環(huán)境，對公開發(fā)行上市公司自愿披露盈利預測的可靠性進行了分析，并利用理論和實證相結合的

2、方式探討了自愿披露盈利預測可靠性的影響因素。 在理論部分，本文主要從盈利預測和信息披露的基本概念和分類入手，分析了國內(nèi)外盈利預測的披露制度，并對盈利預測及其影響因素的相關文獻做了探討。接著從上市公司自愿披露盈利預測的動因進行分析，主要涉及理論動因、市場動因、成本效益、供求關系和博弈分析五個方面。 在實證部分，本文選取2001年3月15日至2007年12月31日自愿披露盈利預測的72家：IPO上市公司為研究對象，采用盈利預

3、測的誤差百分比來衡量上市公司自愿披露盈利預測的可靠性，針對資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)對數(shù)、股權集中度、獨立董事比例以及預測期間、審計機構、行業(yè)進行分年度描述性統(tǒng)計分析，然后利用SPSS15.0統(tǒng)計軟件對數(shù)據(jù)進行多元線性回歸分析。研究結果表明：(1)IPO上市公司資產(chǎn)負債率越高，其自愿披露盈利預測的可靠性越低。(2)IPO上市公司股權集中度越高，其自愿披露盈利預測的可靠性越高。(3)IPO上市公司預測期間越短，其自愿披露盈利預測的可靠性越高。