融入VaR的上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的比較研究.pdf

1、市場經(jīng)濟(jì)就是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)，在市場不確定性日益擴(kuò)大的今天，切實(shí)、有效的加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制成為企業(yè)追求的重要目標(biāo)之一。伴隨著我國市場化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)在籌資和投資上具有更大的自主權(quán)，但是同時(shí)也讓企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重影響著公司、金融行業(yè)、股票以及基金投資者，乃至整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。當(dāng)前企業(yè)在經(jīng)營管理中普遍存在著過度負(fù)債、盲目向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)擴(kuò)張、推進(jìn)國際化等現(xiàn)象，而這些冒險(xiǎn)行為雖然可以促進(jìn)企業(yè)成功，但同時(shí)更容易使企業(yè)在

2、經(jīng)營過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，甚至遭遇破產(chǎn)。可見，一個(gè)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系無論對(duì)企業(yè)還是對(duì)各利益相關(guān)者而言都意義重大。
　　 然而，現(xiàn)存的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的工具和手段依然處于初級(jí)階段，評(píng)估體系大都以會(huì)計(jì)報(bào)表的財(cái)務(wù)指標(biāo)為依據(jù)，不能完全達(dá)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的效果和效率?；诖?，本文就從完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系著手，將VaR融入到傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系中，分析其可行性。
　　 首先，文章敘述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和VaR的相關(guān)理論，比較分

3、析國內(nèi)外現(xiàn)存的各種評(píng)估體系，基于此，提出自己的觀點(diǎn)，以及本文所選擇的方法。其次，針對(duì)國內(nèi)證券市場中上市公司出現(xiàn)的實(shí)際問題，分析融入風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR這項(xiàng)指標(biāo)的必要性，在現(xiàn)有的上市公司財(cái)務(wù)評(píng)估指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，引入與企業(yè)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)信息指標(biāo)——VaR，用以更全面、有效地評(píng)價(jià)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再次，根據(jù)行業(yè)的不同，以滬深兩市制造類上市公司為樣本，選取38家ST公司和38家正常公司為配對(duì)樣本，并進(jìn)行對(duì)比分析，得出相關(guān)的結(jié)論。同時(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部影