中國(guó)國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)適用性分析.pdf

1、管理層收購(gòu)(MBO)產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代，它伴隨著歐美國(guó)家金融市場(chǎng)的創(chuàng)新誕生、并迅速成長(zhǎng)起來(lái)，并成為過(guò)去二十多年來(lái)西方國(guó)家在公司結(jié)構(gòu)和法人治理方面深刻變革和巨大變化的一股潮流。MBO作為發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)杠桿收購(gòu)的一種成熟方式，在視為國(guó)有股權(quán)退出的途徑之一和強(qiáng)化公司治理結(jié)構(gòu)中的管理層激勵(lì)等方面被寄予了無(wú)限的厚望，在實(shí)踐和操作層面上可謂熱潮澎湃。
　　 管理層收購(gòu)在中國(guó)還處于起步階段，從已經(jīng)實(shí)行案例中顯示出MBO的種種不足，由

2、于沒(méi)有制度、法律上的監(jiān)督，一直處于一種無(wú)序的狀態(tài)，從而致使MBO的根本目的很難達(dá)到，甚至產(chǎn)生了國(guó)有資產(chǎn)流失、關(guān)聯(lián)交易、甚至權(quán)錢(qián)交易等不正常的現(xiàn)象。從MBO的興起到被財(cái)政部叫停再到國(guó)資委發(fā)文允許中小企業(yè)MBO，從中可以看出MBO在我國(guó)發(fā)展的曲折性以及政策的模糊性。2008年8月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融表示：國(guó)有企業(yè)將加快改革和重組，中央企業(yè)重組將由自愿組合轉(zhuǎn)向由國(guó)資委主動(dòng)推進(jìn)。MBO會(huì)不會(huì)成為央企重組的選擇之一昵？本文的目的在于探討國(guó)有企

3、業(yè)是否適合實(shí)行MBO，以及哪些企業(yè)可以實(shí)行MBO。
　　 本文分為五個(gè)部分，基本結(jié)構(gòu)如下：
　　 第1章引言。闡述了文章的選題背景、對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，并對(duì)文章的研究方法進(jìn)行了介紹。
　　 第2章管理層收購(gòu)與國(guó)企改革。對(duì)管理層收購(gòu)的理論進(jìn)行了回顧，并揭示了國(guó)企改革存在的問(wèn)題及采用MBO的動(dòng)因。
　　 第3章國(guó)外國(guó)有企業(yè)MBO發(fā)展現(xiàn)狀。通過(guò)對(duì)俄羅斯和東歐國(guó)家、德國(guó)、英國(guó)及新加坡的國(guó)企改革經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)，得