我國國有企業(yè)管理層收購法律制度研究.pdf

1、我國國有企業(yè)改革和公司改制,是我國目前經(jīng)濟改革中的重要課題,管理層收購(Management Buy-outs,MBO)作為公司改制方式之一,在最近幾年引入我國,引起了激烈的社會反響。從2001年開始,MBO被大量介紹到國內(nèi),上市公司中開始以MBO方式進行實際操作,我國對此種改制模式的政策也經(jīng)歷了從規(guī)范到限制的不同階段。目前,我國對管理層收購的學術(shù)探討進入了一個嶄新境界,但仍然存在一些問題。管理層收購問題,不僅僅是一個簡單的企業(yè)產(chǎn)權(quán)能否

2、向管理層進行轉(zhuǎn)讓、以及轉(zhuǎn)讓的程序等具體問題,更重要的,這是一個將社會公平、利益平等、經(jīng)濟權(quán)利等問題集中到一起的焦點問題,我國的當前日益尖銳的社會矛盾,在這個問題上得到集中體現(xiàn),因此有必要對管理層收購進行充分的論證和評述。本文共分六章。第一章論述我國國有企業(yè)改制與國有企業(yè)管理層收購的關(guān)系,將我國國有企業(yè)管理層收購問題,置于我國國有企業(yè)改制的歷史背景之中。在這一章中,主要分析了我國國有企業(yè)改制的社會轉(zhuǎn)型背景和我國國有企業(yè)改制中存在的問題,總

3、結(jié)國有企業(yè)改制的經(jīng)驗,提出并簡要論證了通過企業(yè)管理層收購解決國有企業(yè)改制問題這一命題。第二章主要討論管理層收購的理論基礎(chǔ)。在分析管理層收購的基本概念后,對管理層收購的主要理論學說進行了分別評析,其中包括代理成本理論、防御剝奪說、人力資本說、管理人員激勵機制理論、企業(yè)家精神說、財富轉(zhuǎn)移說等,并對管理層收購與員工收購進行了專門的比較分析。第三章主要討論國外管理層收購實踐和制度,重點研究了美國、英國等國家的管理層收購的實踐和制度,分析了國外管

4、理層收購的歷史和現(xiàn)狀、管理層收購的法律規(guī)范、各國管理層收購的特點,最后落腳于國外管理層收購對我國相關(guān)制度的影響。第四章集中討論我國管理層收購的實踐,在簡要回顧諸如四通、粵美的、勝利股份等管理層收購方案后,總結(jié)歸納了我國國有企業(yè)管理層收購實踐中的特點和存在的問題,指出我國管理層收購與其他市場化國家的差異。文章指出,我國實施管理層收購的特點主要是:通過變通做法來實施的情況比較普遍、交易價格存在嚴重的問題、追逐流通股和非流通股之間的價格差異是