我國(guó)QDII基金風(fēng)險(xiǎn)分散、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及影響因素分析.pdf

1、隨著我國(guó)貿(mào)易順差的不斷增加,外匯儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)一步提高,人民幣升值壓力倍增。為了有效管理外匯儲(chǔ)備規(guī)模,緩解人民幣升值壓力,我國(guó)嘗試?yán)脟?guó)內(nèi)盈余資本進(jìn)行海外投資。2006年推出的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度,是我國(guó)資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放條件下的一種過(guò)渡性制度安排,為境內(nèi)居民進(jìn)行海外證券投資提供了渠道。
　　目前,我國(guó)的QDII機(jī)構(gòu)投資者包括銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司和信托投資公司等,其中,基金公司管理的QDII基金投資規(guī)模最大。根據(jù)相

2、關(guān)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示,截至2013年6月底,我國(guó)QDII基金共獲批投資額度393億美元,占所有QDII投資額度的48％,同時(shí)市場(chǎng)上已成立發(fā)行的QDII基金共84只,發(fā)行份額共計(jì)890.15億份,資產(chǎn)凈值共達(dá)618.76億元。
　　本文選取了具有1年以上存續(xù)期的開(kāi)放式股票型QDII基金共16只,作為研究樣本,樣本評(píng)價(jià)期為2009年至2012年,以樣本基金日收益率數(shù)據(jù)為研究數(shù)據(jù)。首先,對(duì)QDII基金投資風(fēng)險(xiǎn)分散效果進(jìn)行定量分析;然后,采用特

3、雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)和詹森指數(shù)等常用業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)各QDII基金業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析,并進(jìn)一步利用參數(shù)法和非參數(shù)法對(duì)QDII基金整體業(yè)績(jī)持續(xù)性進(jìn)行實(shí)證研究;最后,利用多元回歸模型,分析了基金規(guī)模、區(qū)域集中度和行業(yè)集中度等因素對(duì)QDII基金業(yè)績(jī)的影響情況。
　　分析結(jié)果表明,2009年至2012年,我國(guó)QDII基金風(fēng)險(xiǎn)分散化程度較高;基金業(yè)績(jī)總體表現(xiàn)一般,在短期和中期內(nèi)基金業(yè)績(jī)不具有持續(xù)性,但長(zhǎng)期內(nèi)具有一定的持續(xù)性?；鹨?guī)模對(duì)基金業(yè)績(jī)有正