基于分形理論的我國開放式基金風險度量和業(yè)績評價研究.pdf

1、本文以分形市場理論為基礎，研究了我國開放式基金市場的多重分形特征。
　　 在MF-DFA方法分析的基礎上，引入一種新的風險度量指標h s和h s來度量我國開放式基金市場和單只開放式基金的風險水平；利用V/S分析研究了我國開放式基金的業(yè)績持續(xù)性。本文的實證研究主要包括以下內(nèi)容：
　　 （1）采用多重分形消除趨勢分析（MF-DFA）方法對上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)進行分析，得出上證基金指數(shù)日收益率序列和深證基金指數(shù)日收益率序

2、列都具有多重分形特征，且上證基金指數(shù)日收益率序列的多重分形特征是由長程相關性和胖尾分布共同作用引起的，而深證基金指數(shù)日收益率序列的多重分形特征不僅由長程相關性和胖尾分布共同引起，而且還受其他因素的影響；
　　 引入一種新的風險度量指標h s 來度量上證基金市場和深證基金市場的風險水平，得出上證基金市場風險比深證基金市場風險小，并驗證了h s 指標的有效性。
　　 （2）采用h s 度量了單只開放式基金的風險。定義一個新的

3、風險度量指標h s來度量不同投資類型和投資風格的開放式基金風險水平，按不同投資類型，股票型基金的風險大于債券型和混合型基金的風險，債券型基金的風險最??；按不同投資風格，指數(shù)型基金的風險最大，成大型基金次之，平衡型基金的風險最小。這與資本市場的實際情況基本相符，進而驗證了h s 指標的有效性，為投資者選擇基金提供一種參考。
　　 （3）運用Cajueiro（2005）等人提出的V/S分析方法來研究我國開放式基金的業(yè)績持續(xù)性，得出所