基金投資風(fēng)格差異化對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響.pdf

1、從上世紀(jì)末基金正式出現(xiàn)在我國(guó)證券市場(chǎng)至今，我們見(jiàn)證了這一行業(yè)的蓬勃發(fā)展。在當(dāng)今市場(chǎng)上，基金數(shù)量已達(dá)千余只，產(chǎn)品相似度極高，要想從市場(chǎng)中脫穎而出，基金需要明確自身投資風(fēng)格，使投資者找到與其風(fēng)險(xiǎn)收益需求相匹配的產(chǎn)品。然而在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中，受到市場(chǎng)環(huán)境、凈值排名壓力、羊群效應(yīng)和基金經(jīng)理投資決策等諸多因素的影響，基金很難長(zhǎng)時(shí)間保持投資風(fēng)格的穩(wěn)定，投資風(fēng)格時(shí)常出現(xiàn)差異化現(xiàn)象。盡管在大部分情況下，基金改變投資風(fēng)格都是為了尋找更好的投資機(jī)會(huì)，獲取更高

2、的回報(bào)，然而這種改變卻使基金偏離了投資者購(gòu)買它的初衷，增加了投資者的潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，基金經(jīng)理能否熟練把握新的投資風(fēng)格也給基金未來(lái)能否獲得令人滿意的回報(bào)打上了問(wèn)號(hào)。為此，本文從股票型開(kāi)放式基金入手，對(duì)過(guò)去四年里我國(guó)市場(chǎng)中基金的實(shí)際投資風(fēng)格展開(kāi)研究。隨后根據(jù)獲得的投資風(fēng)格數(shù)據(jù)，進(jìn)一步研究投資風(fēng)格的差異化與基金業(yè)績(jī)間的關(guān)系。本文希望上述的研究成果能夠使市場(chǎng)各方參與者關(guān)注基金的投資風(fēng)格，并促使基金在不同的市場(chǎng)環(huán)境下選擇最合適的投資風(fēng)格，為投資者