中國市場發(fā)展高收益?zhèn)芯?pdf

1、中國的中小企業(yè)長期以來融資渠道較為單一，主要的銀行間接融資渠道受國家宏觀調(diào)控影響較大，易造成融資難問題。直接融資渠道中，股權融資的條件嚴苛和范圍小，而發(fā)行高收益?zhèn)瘎t可以有效和大范圍的解決中小企業(yè)融資難問題，為企業(yè)的發(fā)展提供穩(wěn)定和充足的資金渠道。當前國內(nèi)債券市場的不成熟以及法規(guī)政策中對于公開發(fā)行債券規(guī)模和利率的限制是發(fā)展高收益?zhèn)钪饕恼系K。本文對債券市場的產(chǎn)品、發(fā)行者、投資者、中介機構、監(jiān)管機構、市場結(jié)構及法律法規(guī)等方面進行分析，發(fā)

2、現(xiàn)中小企業(yè)可以在不違反國家法律法規(guī)的前提下通過向特定投資者私募定向發(fā)行并輔以償債基金和債權人保護機制的方式來發(fā)行利率較高（普通貸款利率的三至四倍）和規(guī)模較大（總資產(chǎn)七至八成）的高收益?zhèn)?，并通過對投資的資格限制來控制其違約風險的影響范圍，進而幫助中小企業(yè)獲得更有效的融資渠道，解決其融資難問題。而具有一定投研和風險防范能力的機構投資者也通過投資定向私募發(fā)行的高收益?zhèn)瘉慝@得與其風險想匹配的投資收益。因此，中國發(fā)展高收益?zhèn)梢酝ㄟ^市場化的