我國主權(quán)財富基金的投資績效評價研究.pdf

1、近年來主權(quán)財富基金(SWFs)獲得了飛速發(fā)展，尤其是俄羅斯與中國先后成立了主權(quán)財富基金，由此引起了發(fā)達國家政要和國內(nèi)外學術(shù)界的密切關注，使主權(quán)財富基金變成了世界經(jīng)濟與政治的重大問題之一。主權(quán)財富基金是代表國家主權(quán)利益的新型政府投資機構(gòu)，這類機構(gòu)資產(chǎn)的規(guī)模龐大，投資領域廣泛，近年來成為活躍在國際資本市場的一股重要的力量。
　　作為中國的主權(quán)財富基金，中投公司從2007年9月成立以來，在全球范圍內(nèi)進行了多筆分散化的投資，為中國的外匯儲

2、備管理做出了創(chuàng)新探索。同時，因為資金來源的特殊性質(zhì)、投資運作的低透明度等原因，包括中投公司在內(nèi)的多數(shù)主權(quán)財富基金受到了發(fā)達國家的密切關注和嚴格監(jiān)管。
　　國外學者從多方面對主權(quán)財富基金進行了討論,文中選取了在主權(quán)財富基金的定義、設立目的與資金來源、主權(quán)財富基金投資運營狀況、主權(quán)財富基金的風險以及對中國設立主權(quán)財富基金的看法等方面有代表性的觀點，整理了國外在以上領域的研究進展。
　　本文對主權(quán)財富基金的興起、發(fā)展等原因做出了探

3、析，并對分散投資組合理論、外匯儲備的適度理論和國際資本流動理論等相關重要運營理論進行歸納總結(jié)。隨后從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和全球政治經(jīng)濟格局等方面分析了主權(quán)財富基金為國際金融市場帶來的積極影響和消極影響，并以此為根據(jù)為中國的主權(quán)財富基金提出相應的對策建議。
　　通過對新加坡、挪威等國外典型主權(quán)財富基金的運營實踐進行深入研究，并對可供我國借鑒的經(jīng)驗進行歸納總結(jié)，認為新加坡政府投資公司和淡馬錫控股的投資定位目標明確，對我國主權(quán)財富基金的職能劃分

4、有很強的借鑒意義，而挪威主權(quán)財富基金高度透明化的投資治理精神和履行社會責任投資的做法，也為成長階段的中投提供了難得的啟示和指引。
　　為了對中國投資公司的投資模式進行較為系統(tǒng)和深入的探討,文章運用DEA分析法，將中國投資公司的投資模式與具有代表性的外國主權(quán)財富基金進行比較分析的方法進行研究，并關注中外主權(quán)財富基金應對金融危機的措施。比較樣本選取的是世界上較為成功的、具有代表性的來自七個國家和地區(qū)的九支主權(quán)財富基金,結(jié)合中投公司的投