中投公司投資事件的反思與我國主權財富基金運營策略的建議.pdf

1、隨著國際市場交易的迅猛增長,國家的外匯儲備也隨之取得了較大幅度的增加。如何實現(xiàn)國家外匯儲備的有效管理,在保證有效抵御市場風險的同時實現(xiàn)國有資產的保值與增值,便成為了擺在各國政府面前的重要問題。
　　 自從我國建國以來,我國的外匯儲備一直維持在一個較低的水平。近年來,隨著我國市場經濟的逐步完善,出口貿易得到了迅猛發(fā)展,我國的外匯儲備也隨著出現(xiàn)了井噴式的增加。為了有效地管理我國的外匯儲備,我國政府在2007年9月29日成立了中國投資

2、有限責任公司(以下簡稱中投公司)。剛剛成立的中投公司是我國第一支國家主權財富基金,其成立引起了世界各國的廣泛關注。然而,在國際金融危機的沖擊下,中投公司作為中國的主權財富基金首次投資美國黑石集團就形成了巨額虧損。隨后在投資美國摩根士丹利公司的可轉換股權的交易中,也造成了賬面的巨幅縮水。剛剛成立的中投公司在決策機制、投資結構、風險防范等方面都存在著有待完善之處。中投公司在運營理念上應該強化投資收益導向,弱化政府意志;在公司治理方面應該建立

3、規(guī)范的治理結構,并構建多元化的高層結構;通過多國家和多品種的投資組合分散投資風險,并完善風險監(jiān)督防范體系;在人才機制上要與國際充分接軌,并積極與專業(yè)投資機構合作。
　　 本文在分析中投公司兩次失敗的投資案例基礎上,比較了中投公司與其他國家先進主權財富基金的差距,從而找到了中投公司運營模式中存在的問題,并根據(jù)幾支經營狀況良好的主權財富基金的資產組合以及收益狀況,為中投公司的未來運營提出了一個可供參考的投資風險模型,并對于我國主權財