我國上市公司交叉持股對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)證研究.pdf

1、現(xiàn)代公司股權(quán)結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜，我國企業(yè)正進(jìn)入一個(gè)并購的高發(fā)時(shí)期，資本運(yùn)作的手段和方法日新月異，導(dǎo)致證券市場(chǎng)監(jiān)管資本運(yùn)作的難度不斷增加。而交叉持股既是資本運(yùn)作的一種手段同時(shí)又是公司發(fā)展壯大的常見策略，其正日益頻繁的出現(xiàn)在我們的經(jīng)濟(jì)生活中。因此，在我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展、交叉持股對(duì)我國證券市場(chǎng)的影響越來越大的今天，對(duì)交叉持股進(jìn)行深入研究已成為必要。本文主要是在前人研究的基礎(chǔ)上，借鑒國內(nèi)外學(xué)者對(duì)交叉持股的研究方法和研究成果，運(yùn)用我國上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)

2、并結(jié)合統(tǒng)計(jì)學(xué)原理的相關(guān)方法，通過對(duì)交叉持股行為對(duì)公司價(jià)值的影響研究，為我國證券市場(chǎng)的健康發(fā)展提供建議。
　　 文章首先對(duì)介紹了研究意義、研究?jī)?nèi)容、研究方法和研究思路及框架;其次，闡述了交叉持股的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀并對(duì)國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀并進(jìn)行對(duì)比;接著是本文的理論支撐，主要分析了交叉持股相關(guān)理論、企業(yè)價(jià)值的相關(guān)理論以及交叉持股與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性，并再次基礎(chǔ)上提出了本文的研究假設(shè);然后是本文的核心章節(jié)，主要是對(duì)我國上市公司交叉持股對(duì)企業(yè)價(jià)

3、值影響的實(shí)證研究，分別以托賓Q和營業(yè)利潤率作為企業(yè)價(jià)值的替代變量對(duì)上述研究進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，驗(yàn)證了本文的研究假設(shè);最后，根據(jù)上文的運(yùn)行結(jié)果得出本文的研究結(jié)論，并結(jié)合交叉持股對(duì)上市公司企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)際情況，提出相應(yīng)的建議。
　　 本文以2009-2011年在滬深上市的A股交叉持股上市公司為研究對(duì)象，以托賓Q和營業(yè)利潤率作為企業(yè)價(jià)值的替代變量，分別從企業(yè)價(jià)值的市場(chǎng)表現(xiàn)和財(cái)務(wù)表現(xiàn)兩個(gè)方面研究上市公司交叉持股與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系，都得出了