我國(guó)上市公司交叉持股對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響研究.pdf

1、交叉持股起源于上世紀(jì)50年代的日本，隨后在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家迅速推廣開(kāi)來(lái)。從發(fā)達(dá)國(guó)家的公司實(shí)施交叉持股的實(shí)踐上來(lái)看，交叉持股對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生影響，這種影響可能是正面的，也可能是負(fù)面的。交叉持股在我國(guó)產(chǎn)生于上世紀(jì)90年代，作為公司資本運(yùn)作的一種常見(jiàn)手法，其在我國(guó)發(fā)展和實(shí)踐的時(shí)間都不長(zhǎng)。盡管如此，由于交叉持股所具有的優(yōu)勢(shì)和國(guó)家政策的支持，使得它在我國(guó)的發(fā)展速度非常快，當(dāng)前已成為實(shí)現(xiàn)公司股權(quán)多元化、完善公司治理結(jié)構(gòu)的手段之一。雖然交叉持股在

2、我國(guó)上市公司的發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了一定的積極作用，但是當(dāng)前我國(guó)公司間的交叉持股也呈現(xiàn)了某種程度的混亂局面，這主要是源于我國(guó)目前還沒(méi)有相對(duì)完備的法律法規(guī)制度來(lái)對(duì)交叉持股進(jìn)行規(guī)劃，以及證券市場(chǎng)弱效性的后果。
　　 本文在對(duì)交叉持股的起源、發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題等基本情況進(jìn)行探討的前提下，結(jié)合戰(zhàn)略聯(lián)盟理論，對(duì)“交叉持股影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)”這一核心問(wèn)題進(jìn)行了分析，旨在為政策的制定提供參考。在理論分析的過(guò)程中，將戰(zhàn)略型和投資型交叉持股對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影

3、響的機(jī)制和結(jié)果分別加以闡述；在實(shí)證分析的過(guò)程中，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況，同時(shí)通過(guò)搜集實(shí)際數(shù)據(jù)以檢驗(yàn)交叉持股對(duì)我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響效應(yīng)。根據(jù)實(shí)證結(jié)果得出結(jié)論：交叉持股有利于改善我國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；戰(zhàn)略型交叉持股對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善要優(yōu)于投資型交叉持股。
　　 本研究分為六個(gè)部分，第一部分作為開(kāi)篇之論主要介紹選題背景和現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)相關(guān)研究作了回顧并進(jìn)行了簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)，最后提出了論文的框架、內(nèi)容、研究方法和創(chuàng)新之處；第二部分主要針