企業(yè)社會(huì)責(zé)任、利益相關(guān)者響應(yīng)與企業(yè)價(jià)值——基于投資者與消費(fèi)者視角.pdf

1、近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，取得令人矚目的成就，與此同時(shí)，頻發(fā)的社會(huì)責(zé)任事件也引起了人們的廣泛關(guān)注。在社會(huì)各界的監(jiān)督和倡導(dǎo)下，我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐活動(dòng)有所發(fā)展，企業(yè)利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任意識(shí)逐步提高，社會(huì)責(zé)任投資活動(dòng)和社會(huì)責(zé)任消費(fèi)運(yùn)動(dòng)悄然興起。針對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的理論與實(shí)證研究也從各個(gè)角度全方位展開(kāi)，并得到了一些有益的研究成果，但在企業(yè)社會(huì)責(zé)任是否具有經(jīng)濟(jì)有效性，從微觀層面而言，企業(yè)社會(huì)責(zé)任是否能夠提升企業(yè)價(jià)值這個(gè)基本問(wèn)題上仍存在分歧，需要進(jìn)

2、一步對(duì)厘清企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值作用的微觀機(jī)理、具體作用機(jī)制和途徑進(jìn)行深入的研究。
　　因此，本文以經(jīng)營(yíng)對(duì)象直接面向消費(fèi)者的上市公司為研究樣本，采用基于傾向分?jǐn)?shù)配對(duì)法，對(duì)初始研究樣本進(jìn)行篩選，以保證研究樣本的無(wú)偏性?；诶嫦嚓P(guān)者理論和Carroll“金字塔結(jié)構(gòu)”模型，構(gòu)建企業(yè)社會(huì)責(zé)任的分項(xiàng)與綜合指標(biāo)體系，分別用熵權(quán)法和因子分析法對(duì)樣本企業(yè)的社會(huì)責(zé)任水平進(jìn)行計(jì)量，并分析企業(yè)社會(huì)責(zé)任的現(xiàn)狀、特征和發(fā)展趨勢(shì)，在此基礎(chǔ)上，實(shí)證分析了企業(yè)

3、社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資者響應(yīng)、消費(fèi)者響應(yīng)進(jìn)行調(diào)查、度量和分析，實(shí)證檢驗(yàn)了投資者響應(yīng)、消費(fèi)者響應(yīng)在企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值關(guān)系中的中介效應(yīng)，揭示了企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響的作用機(jī)制。研究的主要內(nèi)容與結(jié)論如下:
　　1.對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的度量和評(píng)價(jià)結(jié)果表明，現(xiàn)階段，我國(guó)上市公司企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的意識(shí)和水平呈上升趨勢(shì)，但總體水平偏低，并且企業(yè)社會(huì)責(zé)任的具體內(nèi)容和層級(jí)與利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的響應(yīng)之

4、間存在結(jié)構(gòu)性矛盾:無(wú)論是投資者還是消費(fèi)者，在企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任方面都表現(xiàn)出較強(qiáng)烈的響應(yīng)和較高的關(guān)注度，但企業(yè)在對(duì)消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任方面的表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意;相反，投資者和消費(fèi)者對(duì)企業(yè)自愿責(zé)任（慈善責(zé)任）的期望值和響應(yīng)程度并不是很高，但企業(yè)卻在慈善責(zé)任方面投入了較多的資源和耗費(fèi)了較多的成本，反映了企業(yè)在企業(yè)社會(huì)責(zé)任的資源配置方面存在不合理性。
　　2.對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值間關(guān)系基本分析的結(jié)果顯示:以分項(xiàng)指標(biāo)和綜合指標(biāo)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任

5、進(jìn)行衡量，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值間存在相互影響的關(guān)聯(lián)關(guān)系;這兩者間主要表現(xiàn)為線性關(guān)系而非曲線關(guān)系;企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響呈現(xiàn)多樣性和不確定性;從企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值間關(guān)系的發(fā)展趨勢(shì)看，兩者間關(guān)系越來(lái)越密切;當(dāng)年的大部分企業(yè)社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目對(duì)滯后一年的企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生顯著的積極影響，對(duì)滯后兩年或三年的企業(yè)價(jià)值的影響趨于減弱，表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任的價(jià)值效應(yīng)具有一定的時(shí)效性。
　　3.投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的不同項(xiàng)目產(chǎn)生不同的響應(yīng)。投資者對(duì)企

6、業(yè)拒絕履行社會(huì)責(zé)任行為做出的應(yīng)激反應(yīng)比對(duì)企業(yè)履行了社會(huì)責(zé)任的影響更加明顯。不同類型的社會(huì)責(zé)任引起的投資者響應(yīng)存在差異，排除對(duì)自身利益的考慮，投資者最看重的是企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。企業(yè)所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任得到投資者響應(yīng)的企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值顯著高于其社會(huì)責(zé)任未得到投資者響應(yīng)的企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為如果能夠得到投資者響應(yīng)，則該行為能夠提高企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，否則則不能有效提高企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，投資者響應(yīng)在企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值關(guān)

7、系間起中介作用，存在中介效應(yīng)。
　　4.消費(fèi)者對(duì)企業(yè)對(duì)不同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任行為的響應(yīng)程度存在差異。與投資者相同，消費(fèi)者對(duì)企業(yè)拒絕履行社會(huì)責(zé)任的行為產(chǎn)生較大的反響，并影響消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品的選購(gòu)和消費(fèi)。此外，消費(fèi)者對(duì)不同類型的社會(huì)責(zé)任的響應(yīng)程度也有所不同，引起消費(fèi)者強(qiáng)烈響應(yīng)的除了企業(yè)對(duì)消費(fèi)者自身的社會(huì)責(zé)任外，依次是企業(yè)在環(huán)境方面的社會(huì)責(zé)任，企業(yè)對(duì)政府的社會(huì)責(zé)任，企業(yè)對(duì)員工、社會(huì)公眾和商業(yè)伙伴的社會(huì)責(zé)任。企業(yè)所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任得到消費(fèi)者