我國企業(yè)與外企聯(lián)盟中的“合資—虧損—并購”風(fēng)險研究.pdf

1、隨著我國改革開放政策的實施，外商直接投資數(shù)額一直大幅度增長，投資形式也逐漸發(fā)生變化，從進入初期的以合資合作為主轉(zhuǎn)化為以獨資為主。在原有合資企業(yè)的基礎(chǔ)上擴大股權(quán)，逐漸控股甚至獨資，成為跨國公司在我國發(fā)展的重要路徑。實際上，跨國公司在中國的投資目的并非僅僅停留在合資的層面，變合資為并購或獨資才是許多在華跨國公司的最終目的。外資企業(yè)在華投資的“合資-并購”戰(zhàn)略與路徑，對中國企業(yè)而言，這正是其與外資聯(lián)盟中的“合資-并購”風(fēng)險，這將使得許多中國企

2、業(yè)在與外資聯(lián)盟的過程中處于極其被動的地位，不僅達不到“以市場換技術(shù)”的目標(biāo)，還可能導(dǎo)致企業(yè)多年的積累毀于一旦。
　　本文首先深入分析外資企業(yè)在華“合資-虧損-并購”的路徑，提出外資企業(yè)“合資-虧損-并購”中國企業(yè)的三階段模型，在此基礎(chǔ)上分析外企與中國企業(yè)“合資-并購”的陰謀動因。然后，從動態(tài)績效變化的視角，運用1993-2009年中外合資企業(yè)數(shù)據(jù)，對中外合資企業(yè)“陰謀虧損”現(xiàn)象和特征進行識別，以論證“陰謀虧損”是導(dǎo)致中外合資企業(yè)被