中外企業(yè)聯(lián)盟中的“合資-虧損-并購”風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估.pdf

1、在全球一體化和我國改革開放的大背景下，外商來華進(jìn)行直接投資的數(shù)額也呈現(xiàn)大幅增長的趨勢(shì)。初期，中方企業(yè)在與外方的合作過程中吸收到一定的外方的知識(shí)和技術(shù)，但近年來這一方面的提升已經(jīng)大打折扣，并且外商來華直接投資的變化趨勢(shì)已經(jīng)使得中方從中所獲得的弊已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利。這一變化趨勢(shì)即大量外方企業(yè)在原有合資企業(yè)的基礎(chǔ)上擴(kuò)大股權(quán)，逐漸對(duì)合資企業(yè)控股甚至獨(dú)資。事實(shí)上，外方以與中方合資的形式進(jìn)入中國，即帶有隱秘的目的——通過陰謀手段以實(shí)現(xiàn)獨(dú)資。這大大增加了

2、中方企業(yè)的學(xué)習(xí)成本，更嚴(yán)重危及了我國的產(chǎn)業(yè)安全，損害了我國生產(chǎn)者和消費(fèi)者的利益。
　　針對(duì)這一現(xiàn)象，本文首先在結(jié)合外商與我國企業(yè)合資的現(xiàn)狀以及國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，歸納總結(jié)出外商“合資-虧損-并購”中國企業(yè)的陰謀手段，以這些因素作為中外企業(yè)聯(lián)盟“合資-虧損-并購”風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)識(shí)別的關(guān)鍵點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)這一風(fēng)險(xiǎn)的自身的未確知性，選擇采用未確知風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型來對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，二者共同形成了中外企業(yè)聯(lián)盟中的“合資-虧損-并購”風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

3、。為驗(yàn)證該風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的有效性和合理性，本文對(duì)98家上市中外合資企業(yè)進(jìn)行“陰謀虧損”關(guān)鍵點(diǎn)上的“合資-虧損-并購”風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，其評(píng)估結(jié)果顯示中外合資且后來被并購的企業(yè)比一直處于中外合資狀態(tài)的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)明顯更高一些。同時(shí)，將64家已經(jīng)被并購的中外合資企業(yè)的合資階段進(jìn)行劃分，分階段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，其結(jié)果顯示：1、隨著合資時(shí)間的增加，中外企業(yè)聯(lián)盟中的“合資-虧損-并購”風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別總體呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)；2、合資期間短的企業(yè)相較于合資期間長的企業(yè)，

4、在合資的初始階段其“合資-虧損-并購”風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別總體相對(duì)更高；3、C3風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別是劃分高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)，當(dāng)中外合資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別達(dá)到C3時(shí)，中方已經(jīng)迫切需要對(duì)被并購風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生更多的重視。
　　通過構(gòu)建中外企業(yè)聯(lián)盟中的“合資-虧損-并購”風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型以及以上實(shí)證研究結(jié)果可以得出以下建議：1、中方企業(yè)在與外方合資前，首先應(yīng)當(dāng)對(duì)合資伙伴進(jìn)行全面了解和仔細(xì)篩選，其次要牢牢把握合資談判環(huán)節(jié)。切不可由于合資心切而使自身在合資一開始就處于危險(xiǎn)位