基于投資者權益保護的上市公司長期零股利分配研究——以通策醫(yī)療為例.pdf

1、我國投資者保護法律體系不完善，股權結構相對集中，中小投資者的利益保護成為社會各界關注的焦點。2013年國務院出臺關于中小投資者權益保護的“國九條”。本文基于一鳥在手理論、代理理論、控制權收益理論分析上市公司零股利分配政策如何侵害中小股東的權益。與大多數(shù)文獻不同，本文將中小股東權益保護、大股東掏空、零股利分配結合考慮，同時將資金侵占和關聯(lián)擔保作為大股東掏空的主要方式。發(fā)現(xiàn)上市公司的資金侵占和股利政策呈負相關關系，和關聯(lián)擔保呈正相關關系。實

2、施長期零股利分配制度的醫(yī)藥行業(yè)上市公司，存在大股東掏空行為，損害中小股東的利益。
　　本文以通策醫(yī)療為典型案例研究上市公司股利分配、資金占用以及擔保情況,并得出以下結論：發(fā)現(xiàn)長期零股利分配的醫(yī)藥行業(yè)上市公司，存在大股東掏空行為，損害中小股東權益。相對集中的股權結構和較小的剩余現(xiàn)金流量權是大股東傾向于零股利分配政策和掏空的主要原因。相對集中的股權結構導致股東大會流于形式，董事會成為大股東利益代言人，中小股東的權益得不到主張；大股東質