融資結構對投資行為影響的研究——以核電關聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司為例.pdf

1、作為企業(yè)財務管理的兩個重要方面，投資和融資也一直是許多經(jīng)濟學者研究的重點。關于融資結構和投資行為關系的研究也有不少，但從某個產(chǎn)業(yè)進行分析的還不多，尤其是作為新的能源產(chǎn)業(yè)，核電產(chǎn)業(yè)對我國經(jīng)濟的發(fā)展起著不可忽視的作用，核電建設的資金籌集難等問題也逐漸凸顯，因此對核電關聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司融資結構和投資行為的關系進行研究有十分重大的意義。
　　本文首先對國內外相關文獻進行了梳理及評價，以資本結構理論、信息不對稱理論、代理理論和融資結構戰(zhàn)略假說

2、為理論基礎，分析了影響融資結構和投資行為關系的因素及原理，運用理論和實證的方法對我國核電關聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司融資結構和投資行為的特征進行了描述。選取2006年以前上市的核電關聯(lián)產(chǎn)業(yè)公司2007-2010年的數(shù)據(jù)為研究樣本，采用相關分析和多元線性回歸分析方法實證分析了總體樣本和分組樣本的融資結構對投資行為的影響，并就研究結果提出了完善核電關聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司投資和融資的政策性建議。在以上研究的基礎上得出了本文的結論：我國核電關聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司融資結

3、構對投資行為確實有影響，債務融資的作用更顯著；總體樣本中債務水平與投資呈顯著負相關；小規(guī)模公司的債務水平與投資不相關，而大規(guī)模公司呈現(xiàn)出負相關；高、低成長性公司債務水平與投資的關系不顯著，但高成長性公司的顯著性水平明顯高于低成長性公司；國有控股的公司債務水平與投資負相關，非國有控股公司中這一關系并不顯著；除了按公司規(guī)模分組的樣本外，股權融資對投資行為的影響不顯著；托賓Q值沒有很好的衡量公司遠期投資機會。本文的創(chuàng)新體現(xiàn)為：一是對核電關聯(lián)公