外延式發(fā)展案例研究-以藍(lán)色光標(biāo)為例.pdf

1、文化傳媒產(chǎn)業(yè)在我國(guó)正在進(jìn)入快速發(fā)展期,業(yè)內(nèi)大量企業(yè)都希望兼并收購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速成長(zhǎng),特別公關(guān)行業(yè)發(fā)展尤為迅速,外延式發(fā)展特點(diǎn)尤為明顯。在這樣背景下,通過(guò)對(duì)公關(guān)行業(yè)內(nèi)以兼并收購(gòu)為其主要發(fā)展戰(zhàn)略的藍(lán)色光標(biāo)為例,詳細(xì)結(jié)構(gòu)其經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來(lái)分析其真實(shí)的外延式發(fā)展績(jī)效,探尋其成長(zhǎng)的真實(shí)驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)也可以通過(guò)對(duì)外延式發(fā)展對(duì)其股東權(quán)益的變化來(lái)研究兼并收購(gòu)發(fā)展對(duì)非控股股東和資本市場(chǎng)的真實(shí)意義。
　　闡述國(guó)際上五次主要的并購(gòu)浪潮。通過(guò)對(duì)并購(gòu)熱潮的背景,驅(qū)

2、動(dòng)因素等等的研究發(fā)現(xiàn)兼并收購(gòu)的發(fā)展與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段,產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有著密切的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)環(huán)境和新技術(shù)的發(fā)展是兼并收購(gòu)浪潮產(chǎn)生的根本原因和驅(qū)動(dòng)因素,兼并收購(gòu)促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí),經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)理念的變化。兼并收購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)100多年的發(fā)展,并購(gòu)形式的發(fā)展完成了一個(gè)從橫向并購(gòu)到戰(zhàn)略橫向并購(gòu)的循環(huán),對(duì)一般產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和業(yè)內(nèi)企業(yè)采兼并收購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展有積極的借鑒意義。
　　闡述目前主要的兼并收購(gòu)理論,波特五力競(jìng)爭(zhēng)分析理論,企業(yè)估值理論,分

3、析各種企業(yè)估值理論的優(yōu)勢(shì)與適用性。
　　闡述中國(guó)傳媒公關(guān)行業(yè)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,發(fā)展前景,發(fā)展情況和競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)。采用波特五力競(jìng)爭(zhēng)分析理論對(duì)傳媒公關(guān)行業(yè)進(jìn)行分析,認(rèn)為傳媒公關(guān)行業(yè)目前仍處于成長(zhǎng)期,有廣闊的發(fā)展前景,業(yè)內(nèi)企業(yè)可以通過(guò)合適的兼并收購(gòu)來(lái)獲取規(guī)模優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)企業(yè)本身和行業(yè)的跨越式發(fā)展。
　　闡述藍(lán)色光標(biāo)的企業(yè)狀況,發(fā)展戰(zhàn)略和并購(gòu)發(fā)展歷程。采用并購(gòu)理論和競(jìng)爭(zhēng)分析模型對(duì)藍(lán)色光標(biāo)的兼并收購(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行解讀,認(rèn)為其策略適合目前產(chǎn)業(yè)的發(fā)

4、展階段,其并購(gòu)發(fā)展方式與并購(gòu)發(fā)展規(guī)律一致,這樣的外延式發(fā)展策略是合適的,對(duì)業(yè)內(nèi)企業(yè)有廣泛參考價(jià)值的。
　　通過(guò)建立財(cái)務(wù)指標(biāo)體系和估值模型分別從經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析和股東權(quán)益變化這兩個(gè)方面對(duì)藍(lán)色光標(biāo)的外延式發(fā)展戰(zhàn)略的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)分析,發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)規(guī)模和收入質(zhì)量規(guī)模大幅增長(zhǎng),公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)有所下降,成本被攤薄,實(shí)現(xiàn)了相當(dāng)?shù)牟①?gòu)協(xié)同效應(yīng);同時(shí)股東的每股盈利EPS也取得了持續(xù)的增長(zhǎng),二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)逆市上揚(yáng)。得出結(jié)論:從經(jīng)營(yíng)角度看,藍(lán)色光標(biāo)的兼

5、并收購(gòu)策略實(shí)現(xiàn)了相當(dāng)?shù)膮f(xié)同效應(yīng),實(shí)現(xiàn)了企業(yè)本身的跨越式發(fā)展;從股東權(quán)益變化的角度來(lái)看,公司股東的股權(quán)價(jià)值隨著EPS的增長(zhǎng)而上升,沒(méi)有被大規(guī)模的并購(gòu)所稀釋,因此藍(lán)色光標(biāo)的發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)施都是有效的。
　　建議公關(guān)傳媒業(yè)和具有類(lèi)似特點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)采用兼并收購(gòu)的策略實(shí)現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。對(duì)于資本市場(chǎng)的投資人,在關(guān)注資本市場(chǎng)熱點(diǎn)同時(shí),更應(yīng)該深入地分析了解企業(yè)兼并收購(gòu)的實(shí)質(zhì),是否有實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的空間,實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素是否是長(zhǎng)期的,才能找到