外延式發(fā)展案例研究-以藍色光標為例.pdf

1、文化傳媒產(chǎn)業(yè)在我國正在進入快速發(fā)展期,業(yè)內(nèi)大量企業(yè)都希望兼并收購實現(xiàn)企業(yè)的快速成長,特別公關行業(yè)發(fā)展尤為迅速,外延式發(fā)展特點尤為明顯。在這樣背景下,通過對公關行業(yè)內(nèi)以兼并收購為其主要發(fā)展戰(zhàn)略的藍色光標為例,詳細結構其經(jīng)營指標來分析其真實的外延式發(fā)展績效,探尋其成長的真實驅動力。同時也可以通過對外延式發(fā)展對其股東權益的變化來研究兼并收購發(fā)展對非控股股東和資本市場的真實意義。
　　闡述國際上五次主要的并購浪潮。通過對并購熱潮的背景,驅

2、動因素等等的研究發(fā)現(xiàn)兼并收購的發(fā)展與當時的經(jīng)濟發(fā)展階段,產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)結構有著密切的關系。經(jīng)濟環(huán)境和新技術的發(fā)展是兼并收購浪潮產(chǎn)生的根本原因和驅動因素,兼并收購促使產(chǎn)業(yè)結構的升級,經(jīng)營模式和經(jīng)營理念的變化。兼并收購通過100多年的發(fā)展,并購形式的發(fā)展完成了一個從橫向并購到戰(zhàn)略橫向并購的循環(huán),對一般產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和業(yè)內(nèi)企業(yè)采兼并收購實現(xiàn)快速發(fā)展有積極的借鑒意義。
　　闡述目前主要的兼并收購理論,波特五力競爭分析理論,企業(yè)估值理論,分

3、析各種企業(yè)估值理論的優(yōu)勢與適用性。
　　闡述中國傳媒公關行業(yè)目前的經(jīng)濟環(huán)境,發(fā)展前景,發(fā)展情況和競爭業(yè)態(tài)。采用波特五力競爭分析理論對傳媒公關行業(yè)進行分析,認為傳媒公關行業(yè)目前仍處于成長期,有廣闊的發(fā)展前景,業(yè)內(nèi)企業(yè)可以通過合適的兼并收購來獲取規(guī)模優(yōu)勢,實現(xiàn)企業(yè)本身和行業(yè)的跨越式發(fā)展。
　　闡述藍色光標的企業(yè)狀況,發(fā)展戰(zhàn)略和并購發(fā)展歷程。采用并購理論和競爭分析模型對藍色光標的兼并收購發(fā)展戰(zhàn)略進行解讀,認為其策略適合目前產(chǎn)業(yè)的發(fā)

4、展階段,其并購發(fā)展方式與并購發(fā)展規(guī)律一致,這樣的外延式發(fā)展策略是合適的,對業(yè)內(nèi)企業(yè)有廣泛參考價值的。
　　通過建立財務指標體系和估值模型分別從經(jīng)營績效分析和股東權益變化這兩個方面對藍色光標的外延式發(fā)展戰(zhàn)略的績效進行評價分析,發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營規(guī)模和收入質(zhì)量規(guī)模大幅增長,公司經(jīng)營的穩(wěn)定性和風險有所下降,成本被攤薄,實現(xiàn)了相當?shù)牟①弲f(xié)同效應;同時股東的每股盈利EPS也取得了持續(xù)的增長,二級市場股價逆市上揚。得出結論:從經(jīng)營角度看,藍色光標的兼

5、并收購策略實現(xiàn)了相當?shù)膮f(xié)同效應,實現(xiàn)了企業(yè)本身的跨越式發(fā)展;從股東權益變化的角度來看,公司股東的股權價值隨著EPS的增長而上升,沒有被大規(guī)模的并購所稀釋,因此藍色光標的發(fā)展戰(zhàn)略和實施都是有效的。
　　建議公關傳媒業(yè)和具有類似特點的產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)采用兼并收購的策略實現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。對于資本市場的投資人,在關注資本市場熱點同時,更應該深入地分析了解企業(yè)兼并收購的實質(zhì),是否有實現(xiàn)協(xié)同效應的空間,實現(xiàn)的增長驅動因素是否是長期的,才能找到