我國tmt行業(yè)上市公司并購動因與績效研究——以藍色光標為例

1、暨南大學碩士學位論文 題名（中英對照） ： 我國 我國 TMT 行業(yè)上市公司并購動因與績效研究 行業(yè)上市公司并購動因與績效研究 ——以藍色光標為例 以藍色光標為例 A Case Study on M&A Motive and Performance among Chinese listed Companies in TMT industry——Based on M&A Behavior of Blue Focus 作者姓

2、名：余智慧 指導教師姓名 劉沛 及學位、職稱：博士、副教授 學科、專業(yè)名稱：金融碩士 學位類型：專業(yè)學位 論文提交日期： 論文答辯日期： 答辯委員會主席： 論文評閱人： 學位授予單位和日期： 暨南大學碩士學位論文 I 摘 要 近年來，我國資本市場并購重組浪潮不斷。一方面，產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級，以科技、傳媒和通信融合而成的 TMT 行業(yè)上市公司借助其高速的成長性，迫于自身發(fā)展壓力，內(nèi)部積累與外部延伸同時進行。另一方面，證監(jiān)會就并購重組管理

3、辦法向社會公開征求意見，旨在簡政放權，充分發(fā)揮市場的主體性作用，進一步助推上市公司并購重組的活躍程度。本文以創(chuàng)業(yè)板市場 TMT 行業(yè)上市公司藍色光標為例，結合我國并購市場發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)特點與公司戰(zhàn)略規(guī)劃，以此為出發(fā)點分析企業(yè)的并購動因以及如何進行并購標的選擇。針對并購績效研究，劃分短期績效和長期績效。首先采用事件研究法，通過計算累積超額收益率，以此來評價并購是否帶來短期績效；其次運用財務指標法，結合橫向比較和縱向分析，分別從償債能力、盈

4、利能力、營運能力和成長能力四個方面，研究并購是否產(chǎn)生長期績效。通過該案例分析，研究在我國 TMT 等新興行業(yè)里面企業(yè)的并購是否真正為企業(yè)帶來了并購績效并創(chuàng)造價值，以期為今后該行業(yè)內(nèi)的并購提供有益的參考價值與借鑒作用。通過案例分析得出研究結論，并購之后企業(yè)短期市場績效顯著提升，而長期財務績效表現(xiàn)不足。 盡管并購維持了公司高速的成長性， 但在盈利能力及營運能力方面均有所下降。由此提出要注重并購整合風險、提高資產(chǎn)營運效率、合理選擇并購標的、分