我國(guó)tmt行業(yè)上市公司并購(gòu)動(dòng)因與績(jī)效研究——以藍(lán)色光標(biāo)為例

1、暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文 題名（中英對(duì)照） ： 我國(guó) 我國(guó) TMT 行業(yè)上市公司并購(gòu)動(dòng)因與績(jī)效研究 行業(yè)上市公司并購(gòu)動(dòng)因與績(jī)效研究 ——以藍(lán)色光標(biāo)為例 以藍(lán)色光標(biāo)為例 A Case Study on M&A Motive and Performance among Chinese listed Companies in TMT industry——Based on M&A Behavior of Blue Focus 作者姓

2、名：余智慧 指導(dǎo)教師姓名 劉沛 及學(xué)位、職稱：博士、副教授 學(xué)科、專業(yè)名稱：金融碩士 學(xué)位類型：專業(yè)學(xué)位 論文提交日期： 論文答辯日期： 答辯委員會(huì)主席： 論文評(píng)閱人： 學(xué)位授予單位和日期： 暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文 I 摘 要 近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組浪潮不斷。一方面，產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，以科技、傳媒和通信融合而成的 TMT 行業(yè)上市公司借助其高速的成長(zhǎng)性，迫于自身發(fā)展壓力，內(nèi)部積累與外部延伸同時(shí)進(jìn)行。另一方面，證監(jiān)會(huì)就并購(gòu)重組管理

3、辦法向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，旨在簡(jiǎn)政放權(quán)，充分發(fā)揮市場(chǎng)的主體性作用，進(jìn)一步助推上市公司并購(gòu)重組的活躍程度。本文以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) TMT 行業(yè)上市公司藍(lán)色光標(biāo)為例，結(jié)合我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)特點(diǎn)與公司戰(zhàn)略規(guī)劃，以此為出發(fā)點(diǎn)分析企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因以及如何進(jìn)行并購(gòu)標(biāo)的選擇。針對(duì)并購(gòu)績(jī)效研究，劃分短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效。首先采用事件研究法，通過(guò)計(jì)算累積超額收益率，以此來(lái)評(píng)價(jià)并購(gòu)是否帶來(lái)短期績(jī)效；其次運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)法，結(jié)合橫向比較和縱向分析，分別從償債能力、盈

4、利能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面，研究并購(gòu)是否產(chǎn)生長(zhǎng)期績(jī)效。通過(guò)該案例分析，研究在我國(guó) TMT 等新興行業(yè)里面企業(yè)的并購(gòu)是否真正為企業(yè)帶來(lái)了并購(gòu)績(jī)效并創(chuàng)造價(jià)值，以期為今后該行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)提供有益的參考價(jià)值與借鑒作用。通過(guò)案例分析得出研究結(jié)論，并購(gòu)之后企業(yè)短期市場(chǎng)績(jī)效顯著提升，而長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)不足。 盡管并購(gòu)維持了公司高速的成長(zhǎng)性， 但在盈利能力及營(yíng)運(yùn)能力方面均有所下降。由此提出要注重并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率、合理選擇并購(gòu)標(biāo)的、分