中國(guó)股指期貨市場(chǎng)有效性的實(shí)證研究.pdf

1、2010年，我國(guó)開辦了滬深300股指期貨合約，它的推出代表著股指期貨正式的登上了期貨市場(chǎng)的舞臺(tái)。由于我國(guó)證券市場(chǎng)的逐漸發(fā)展與健全，股指期貨市場(chǎng)也到達(dá)了高速發(fā)展階段，而衡量股指期貨運(yùn)行是否成功的關(guān)鍵指標(biāo)就是其市場(chǎng)是否有效?；诖?，本文依據(jù)滬深300股指期貨市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn)，基于市場(chǎng)假說(shuō)這一經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，采用4種計(jì)量研究方法，10種檢驗(yàn)，對(duì)我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的有效性給予了全面的剖析。
　　本文首先從有效市場(chǎng)假說(shuō)的視角出發(fā)，把股指期

2、貨推出后的收盤價(jià)均分為五個(gè)子研究區(qū)間，然后采用有效市場(chǎng)假說(shuō)的隨機(jī)游走模型，利用游程檢驗(yàn)、自相關(guān)檢驗(yàn)與6種方差比檢驗(yàn)等方法，對(duì)比研究了我國(guó)股指期貨市場(chǎng)在日數(shù)據(jù)以及五分鐘數(shù)據(jù)上的有效性，并分析了股指期貨市場(chǎng)在其發(fā)展過(guò)程中其有效性的變化。實(shí)證結(jié)論表明：高頻和低頻的股指期貨市場(chǎng)有效性存在一定的差異，并且二者并沒有隨著市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生變化。
　　然后，本文又從分形市場(chǎng)假說(shuō)的視角出發(fā)，采用計(jì)算 Hurst指數(shù)的R S法與V S法，通過(guò)在整個(gè)研究