公司治理與資源配置效率的實證研究——基于我國上市公司的經驗數據.pdf

1、良好的公司治理機制能有效緩解公司所有者和經營者、債權人、大小股東以及其他利益相關者的代理矛盾，不但保護了投資者與公司其他利益相關者之間的利益，也促進了公司的發(fā)展，在一定程度上能提高公司的資源配置的效率。資源配置的優(yōu)化也就意味著將資本集中在回報率較高的行業(yè)，同時減少對回報率低的行業(yè)的投資。本文采用我國滬深兩市A股上市公司工業(yè)企業(yè)37個行業(yè)2006-2011年的數據為研究樣本，在總結前人的研究方法及研究成果的基礎上聯系我國上市公司治理特點以

2、及行業(yè)和政府影響，提出與公司資源配置效率有關方面的假設，再分行業(yè)研究公司治理與該行業(yè)資源配置效率之間的相互聯系以及影響，并參考Wurgler在2000年提出的關于用投資反應系數來對資源配置效率進行度量的方法模型以及方軍雄(2006)的有效研究方法與研究思路，同時構建涵蓋股權結構、董事會機制、管理層激勵以及財務信息披露的G指標來反映公司治理狀況，以此綜合來研究公司治理對資源配置效率的影響。結果表明，行業(yè)效益的變動與投資增減同方向變化，并且