可轉(zhuǎn)換債券交易價格影響因素分析.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券與配股、增發(fā)共同被稱為我國上市公司再融資的“三架馬車”。其中可轉(zhuǎn)換債券是一種雙重屬性的金融衍生工具，它同時具備了債券與股票兩種期權(quán)。隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，可轉(zhuǎn)換債券早已成為了我國上市企業(yè)采用的一種極為重要的融資工具，并且備受廣大投資者所關(guān)注。將可轉(zhuǎn)換債券引入企業(yè)，對幫助投資者進行正確的投資、平穩(wěn)高波動的證券市場、促進我國證券市場的發(fā)展具有重要的作用。與此同時，通過對可轉(zhuǎn)換債券相關(guān)原理的了解以及哪些因素可以影響其交易價格的

2、研究有助于市場參與者制定合理的投資籌資策略，從而使得可轉(zhuǎn)換債券市場能夠快速發(fā)展起來。因此，無論是對可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者、投資者還是整個債券市場的健康而言，對可轉(zhuǎn)換債券交易價格的合理分析與準確估計都具有十分重大的意義。
　　本文采用理論與實證相結(jié)合的方法，對可轉(zhuǎn)換債券交易價格的問題進行了研究，系統(tǒng)性的梳理了國內(nèi)外有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券價格的研究文獻，并且進行了簡明扼要的評述，詳細的分析了可轉(zhuǎn)換債券的屬性、要素、分類、發(fā)行動機以及投資風險，提出

3、了影響可轉(zhuǎn)換債券交易價格的重要因素，并以34家2012年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司公開發(fā)表的數(shù)據(jù)作為研究樣本，以可轉(zhuǎn)換債券的交易價格為因變量，以轉(zhuǎn)股價格、剩余到期期限、股票價格、票面利率、發(fā)行規(guī)模、股票波動率、股票紅利與公司信用等級為自變量構(gòu)建多元回歸模型，研究各影響因素與可轉(zhuǎn)換債券交易價格的相關(guān)性，通過分析并檢驗后的結(jié)果顯示，剩余到期期限、股票價格和股票波動率與上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的交易價格負相關(guān)，股票紅利與可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價格顯著