影響深圳證券市場交易價格波動因素差異性的實(shí)證分析.pdf

1、深圳證券交易市場作為我國兩大股票交易市場之一，與我國整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況密切相關(guān)。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融體制的不斷完善，深圳證券交易市場內(nèi)分別設(shè)立了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板三個不同類型的市場，這三類市場中的上市公司有著不同的特征。股票市場指數(shù)作為學(xué)術(shù)界中研究股票市場經(jīng)常使用的對象，是衡量股票市場總體水平和變化趨勢的重要尺度。
　　長期以來，國內(nèi)外對股票市場與其影響因素之間關(guān)系的研究層出不窮，本文在對國內(nèi)外研究成果總結(jié)的基礎(chǔ)上，選擇深證成

2、指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別反映三類股票市場，GDP、通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量、銀行貸款和證券賬戶數(shù)目為影響因素，研究五種因素對深圳三類不同股票市場的影響及其差異化。本文在對上述關(guān)系進(jìn)行理論分析之后，利用時間序列的相關(guān)性、ADF檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)完成了本文的實(shí)證分析部分。實(shí)證結(jié)果表明，GDP和通貨膨脹對深圳主板市場有正向的直接影響；通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量、信貸增量和新增證券賬戶數(shù)對中小板市場有正向的直接影響；通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量

3、、信貸增量和新增證券賬戶數(shù)對創(chuàng)業(yè)板市場有直接影響，其中通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量為反向影響，信貸增量和新增證券賬戶數(shù)為正向影響。
　　在上面的影響中，通貨膨脹對創(chuàng)業(yè)板的影響作用、信貸增量和新增證券賬戶數(shù)對中小板和創(chuàng)業(yè)板市場的影響作用相對較強(qiáng)。由此可見，當(dāng)五種因素變化時，對深圳證券交易所三類股票市場的影響也是不同的。這就需要監(jiān)管者在面對外部因素變化時針對不同的股票市場制定不同的政策，同時還要正確的引導(dǎo)投資者的投資行為。而投資者也要正確認(rèn)識