我國(guó)股票型分級(jí)基金績(jī)效的比較研究.pdf

1、近年來分級(jí)基金在我國(guó)發(fā)展的非常迅速，截止2015年底，我國(guó)已擁有分級(jí)基金186只，資產(chǎn)總規(guī)模超過2200億。分級(jí)基金具有結(jié)構(gòu)化特征，杠桿結(jié)構(gòu)的設(shè)定比一般基金更為復(fù)雜，因此全面合理的對(duì)分級(jí)基金的績(jī)效進(jìn)行評(píng)估，不僅能夠幫助投資者更客觀的理解分級(jí)基金，同時(shí)也是我國(guó)基金行業(yè)自身完善和成熟的內(nèi)在需求。
　　理論研究部分，本文首先對(duì)分級(jí)基金的概念、特點(diǎn)和分類進(jìn)行了界定，對(duì)國(guó)內(nèi)外分級(jí)基金發(fā)展歷程進(jìn)行了回顧。接著闡述了基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的研究現(xiàn)狀以及相

2、關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)和模型。實(shí)證研究部分，本文選取了59只股票型分級(jí)基金，考察樣本在2014年-2015年兩年間的表現(xiàn)，利用凈值收益率指標(biāo)、三大風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指數(shù)以及 Fama-French三因素模型對(duì)樣本基金及其子基金的績(jī)效進(jìn)行比較研究。最終得出的結(jié)論是分級(jí)基金母基金經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效優(yōu)于帶杠桿的B類子基金，且超越了市場(chǎng)基準(zhǔn)組合。最后的思考與建議部分，本文首先肯定了在我國(guó)杠桿手段不豐富的大背景下、分級(jí)基金滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者需求的作用。接著對(duì)如