基于GC-MSV模型的人民幣外匯市場(chǎng)與黃金市場(chǎng)波動(dòng)溢出效應(yīng)研究.pdf

1、黃金市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)是金融體系的兩大重要子市場(chǎng)，兩市運(yùn)行健康與否關(guān)系到我國(guó)金融體系的穩(wěn)定與安全，在信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，金融市場(chǎng)異常波動(dòng)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁地在國(guó)際間、金融子市場(chǎng)間傳導(dǎo)，使得國(guó)內(nèi)金融體系受到金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性大大提升，弄清金融子市場(chǎng)間波動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制有助于政策制定及投資者更加深入地了解各金融子市場(chǎng)本身及相互影響機(jī)制，從而做出正確的判斷和抉擇。本文首先闡述了研究背景及意義，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了有關(guān)外匯市場(chǎng)與黃金市場(chǎng)的理論分析，并就

2、本文選取的分析模型及參數(shù)估計(jì)方法進(jìn)行了詳細(xì)闡述，本文實(shí)證部分選取時(shí)間跨度為10年的人民幣對(duì)美元匯率、紐交所COMEX黃金價(jià)格指數(shù)、倫敦黃金交易所價(jià)格指數(shù)進(jìn)行研究，采用MCMC方法對(duì)基于格蘭杰因果關(guān)系的多元隨機(jī)波動(dòng)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，檢驗(yàn)了人民幣匯率與國(guó)際黃金收益序列的波動(dòng)溢出關(guān)系，根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果得出以下三點(diǎn)結(jié)論：一是人民幣對(duì)美元匯率與紐約國(guó)際金價(jià)收益序列波動(dòng)之間存在單向波動(dòng)溢出效應(yīng)；二是人民幣對(duì)美元匯率與紐約國(guó)際金價(jià)序列之間存在雙向波動(dòng)溢出