外匯市場微觀結(jié)構(gòu)視角的人民幣匯率形成機制研究.pdf

1、人民幣匯率的形成機制以及匯率水平一直是國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的重點。近年來，人民幣匯率面臨較大的升值壓力。自從2005年我國匯率形成機制進行了重大改革之后，人民幣兌美元匯率的波動幅度加大，匯率持續(xù)走高，升值的壓力變?yōu)楝F(xiàn)實的趨勢。而國內(nèi)外的研究結(jié)果表明，短期內(nèi)人民幣不宜大幅升值，應(yīng)該保持穩(wěn)定，這不僅對我國以至對世界經(jīng)濟的穩(wěn)定都具有重要的意義。因此，在人民幣升值的壓力下，探討實現(xiàn)匯率穩(wěn)定的人民幣匯率的形成機制問題非常值得關(guān)注。 要緩解人民幣

2、持續(xù)增長的升值壓力，關(guān)鍵在于完善人民幣匯率的形成機制，而外匯市場是匯率形成的場所，任何匯率機制的有效運轉(zhuǎn)，都必須依托于健全、發(fā)達的外匯市場。因此外匯市場的發(fā)展成為人民幣匯率形成機制中的重要一環(huán)。從外匯市場微觀結(jié)構(gòu)視角分析人民幣匯率的形成機制將更有助于深入全面的分析人民幣匯率形成機制的特征與不足，也更有助于探討人民幣匯率形成機制的特征。 本文首先梳理和總結(jié)了匯率形成的市場微觀結(jié)構(gòu)理論，接著采用對比分析方法，對匯改前后的人民幣匯率形

3、成機制及其市場微觀結(jié)構(gòu)進行了研究。通過對比分析，認(rèn)為匯改后的人民幣匯率形成機制較好地反映了中國經(jīng)濟的運行狀況。然后本文運用相關(guān)計量方法，對我國外匯市場的運行績效以及央行干預(yù)行為進行了實證分析。研究結(jié)果表明，要完善人民幣匯率形成機制就要求外匯市場要提高市場的流動性、穩(wěn)定性、透明度、集中度和市場效率。同時央行也應(yīng)當(dāng)逐步淡出外匯市場，逐漸放松資本管制措施，加強外匯市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。通過上述內(nèi)容的層層剖析，論文最后結(jié)合我國外匯市場自身的特點，