我國證券市場傳謠、辟謠的市場反應(yīng)研究——基于投資者注意力.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文主要研究我國證券市場上,“市場謠言”對股價的沖擊影響以及官方“澄清公告”的市場反應(yīng),并從投資者注意力的角度,分析了其對“傳謠效應(yīng)”和“辟謠效應(yīng)”的影響。
  為了研究傳謠、辟謠對我國證券市場的影響,我們共查看了從2014年1月1日至2015年12月1日在上交所網(wǎng)站和深交所網(wǎng)站上發(fā)布的所有上市公司澄清公告,并最終通過篩選得到符合條件的104條澄清公告作為研究樣本,然后利用事件研究法,確定了“傳謠日”和“辟謠日”作為研究的“事件日

2、”,利用“市場模型”計算出所有“事件日”和“觀察期窗口”的涉謠股票的異常收益率,并進行顯著性檢驗,實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)傳謠會對涉謠股票的價格造成影響,利好謠言會使股票出現(xiàn)正的異常收益率,利空謠言會使股票出現(xiàn)負(fù)的異常收益率,且利好謠言的沖擊更顯著。相對于傳謠,無論是利好謠言還是利空謠言,辟謠的效果都不顯著。這可能是由于我國的證券市場起步較晚,發(fā)展還不完善,且投資者普遍對監(jiān)管機構(gòu)和上市公司缺乏信任。
  除此之外,本文又通過多元回歸模型,檢驗

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