董事會結(jié)構、激勵機制、股權特征與績效——基于動態(tài)內(nèi)生性的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、BoardStructure，IncentiveSystem，OwnershipCharacteristicsandPerformanceTheEmpiricalEvidenceBasedonDynamicEndogeneityAThesisSubmittedtoNanjingTechUniversityFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBySUNKeSupervisedbySupervis

2、edt)yProfWANGJiningMay2016中文摘要2013級研究生姓名：近年來，我國資本市場快速發(fā)展，注冊制腳步的臨近，上市公司數(shù)量不斷提升，上市公司在國民經(jīng)濟中地位逐漸提升，公司進入資本市場后，公司將面臨治理模式的諸多問題，包括：董事會結(jié)構、激勵機制、股權結(jié)構等不同方面，已有的研究成果認同公司董事會結(jié)構、激勵機制、股權結(jié)構會對公司經(jīng)營績效產(chǎn)生影響，但是什么樣的董事會結(jié)構、激勵機制、股權結(jié)構更能夠適應我國上市公司發(fā)展現(xiàn)有的研究

3、大部分是采用的是單項指標對上市公司經(jīng)營績效的影響，指標的選取較為單一，且單項指標存在一定的局限性，并沒有將多項指標進行同時估計；同時大部分研究采用的面板數(shù)據(jù)的固定效應模型，并沒有很好的解決模型內(nèi)生性的問題，因而估計的結(jié)果通常是有偏的。并且，絕大部分研究只是研究董事會結(jié)構、激勵機制、股權結(jié)構對公司經(jīng)營績效的單向作用，沒有針對經(jīng)營績效對董事會結(jié)構、激勵機制、股權結(jié)構的反饋作用進行探索和驗證。只有消除面板數(shù)據(jù)內(nèi)生性和共線性后，才能使得模型估計

4、的結(jié)果更為準確；只有明確經(jīng)營績效對董事會結(jié)構、激勵機制、股權結(jié)構的反饋效應后，才能針對經(jīng)營績效和董事會結(jié)構、激勵機制、股權結(jié)構之間的動態(tài)內(nèi)生性問題提出針對性建議，促進上市公司良性發(fā)展。本文以222家上市公司6年面板數(shù)據(jù)，共計1332個有效樣本觀測點，首先通過董事會結(jié)構、激勵機制、股權特征與公司經(jīng)營績效的文獻梳理和綜述，了解了董事會結(jié)構、激勵機制、股權特征對經(jīng)營績效的作用機理；對樣本數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計分析，了解樣本數(shù)據(jù)相關情況，其次，建立固定